《中国最佳私募基金之定价中国》

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中国最佳私募基金之定价中国- 第15节


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  谈到条件艰苦,魏建平印象最深的是四川雅安。雅安是名副其实的高原,海拔在3 000米以上,靠近藏区,有“川藏公路第一险”之称。就在那样的环境中,魏建平还是找到了一家优质企业——雅安化工。再以投资福建圣农为例,这家企业位于福建光泽县,全县森林覆盖率高达76%,几乎与外界隔绝。“这个地方候鸟都不飞过。”魏建平笑着说道。每次去光泽考察,他都得走5个小时山路。但就在这个据说“一千年都没出过好企业”的地方,魏建平经过仔细调研,发现了福建圣农,其在当地素有“中国鸡王”的美誉。更绝的是,由于地处偏远,福建圣农建在山区的山坳里面,“养的鸡都不会得禽流感”。
  2006年,中国遭遇禽流感,因为没人敢吃鸡肉,圣农上半年巨亏。但魏建平认为,禽流感的效应只是恐慌性、暂时性的,消费者还是很喜欢吃鸡肉的,哪怕存货也能通过冷库来保存,圣农的未来业绩能得到足够保证。“我和国外的朋友通电话,他们最爱吃的是什么,就是牛肉、鸡肉。再想想自己每次去饭店必点的是什么,还是鸡肉。我相信恐慌只是暂时的,之后鸡肉依然有很大的市场。”魏建平充分发挥“草根”调查的本色,坚定判断。 。 想看书来

魏建平:投资的个性(4)
就在当时人人谈“鸡”色变的背景下,魏建平依然决定投资福建圣农。果然,企业下半年业绩马上好转,当年就赢利5 000万,第二年利润更是达到了亿。因为当时是给企业“雪中送炭”,魏建平也谈到了很好的价格。现在来看,当时的投资价格非常低,显然,魏建平觉得,危机有时候恰是投资良机。
  福建圣农是魏建平看中的“内需、消费”行业,那么卫士通就是典型的“核高基”企业,拥有核心高科技基础技术的企业,即拥有核心技术能力。
  2008年8月11日,卫士通(002268)在深圳证券交易所正式挂牌交易,这是四川省地震之后通过证监会核准发行上市的第一家企业。通过中国证监会为地震灾区开辟的“绿色通道”,从证监会发审委员会审批到上市交易,用了不到两个月的时间。
  卫士通属信息产业中以密码为核心技术的信息安全企业,是目前国内以密码为核心的信息安全设备的最大供应商。2004年以来,公司密码产品以及信息安全设备/系统及安全集成,在政府和军工等大型企业集团用户中的占有率均居国内信息安全厂商第一位。
  早在2001年4月,成都新兴创投向卫士通注资1 247万元,经过连续几年送股,持股达1 768万股,这也是卫士通唯一的一次融资。魏建平说,当初投资卫士通,正是看中了该企业主要产品的技术壁垒、在行业内的领先地位以及未来巨大的发展空间。
  光找行业还不够,“其实,对行业、对人的一些感觉,是要靠积累的,并不能完全量化。”在投资过程中,魏建平非常看重人的因素。“作为企业的领导人,要有非常明确的发展战略、发展思路;要明白在企业发展的目前阶段,主要问题是什么以及如何解决这个问题。”魏建平曾经投资一家生产板材的企业,随着城镇化的发展,这个行业是有前景的,但他最欣赏的是企业董事长的思路。
  这位董事长了解自己所处的产业若要发展,必须要有资源,即木材。哪里有好的资源、如何去拿、需要多少钱、钱又从哪里来,他已经有了清晰的思路。在上市前,他知道自己最缺的是资金,于是在相关岗位上配备了财务能力很强的管理层。当资金的问题解决后,企业的首要问题变成了管理体制,于是该董事长又重新在CEO、董秘等岗位上安排合适的人选,重点抓管理。就冲着这位董事长的果决,虽然当时企业的赢利状况并不是很好,但魏建平还是坚决投资了。
  “每家企业的领导人都像企业一样,有自己独特的个性。当然,首先有一些共性,比如勤奋,比如对自己行业很了解,但其实个性更加重要。特别是不同的行业,不管是企业本身还是领导人,都有各自的特点。”魏建*复强调着“个性”这个词语。
  “有时候会遇到一些形形色色的人,他们虽然看起来不符合人们常规的要求,但又会具有一些其他企业家不具备的品质。”魏建平觉得和不同的人通过不同的方式打交道很有趣,同时也可以交到很多朋友。
  PE+投行模式
  不管是在上海还是在成都,魏建平可以算是标准的本地创投。和境外同行相比,魏建平觉得本土创投最大的优势,就在于对当地市场、企业有着深入透彻的了解。
  魏建平并不讳言,中国有自己的特殊“国情”,中小企业在创业初期由于没有考虑上市问题,往往存在占用资金、关联交易等历史遗留问题。而在投资中小企业初期,往往存在“不见兔子不撒鹰”的现象,不肯投入初期费用,外资PE对此往往难以理解或束手无策。

魏建平:投资的个性(5)
根据中国国情,在具体操作上,魏建平执行的是“投行+PE”模式。一旦看好这个项目,就会首先为企业起到财务顾问的作用,为企业理清发展思路,解决历史遗留问题,然后再对其进行投资。
  魏建平认为,每家企业都会有问题,不管是国有企业还是民营企业,不过有些是本质问题,有些是非本质问题。借助自己长期在咨询业工作的背景,他可以充分发挥长处,帮助企业将其内部架构、激励制度等问题理顺。
  “做这些咨询都是免费的。”魏建平笑言。他相信这种模式可以让创投与企业绑得更近,使创投与企业站在同一个战壕内。以前在从事咨询业时,魏建平往往对咨询建议最后的执行束手无策,而如今作为小股东的魏建平,可以对企业战略拥有“一票否决权”,并严格监督咨询建议的执行。
  “每家企业都有这样那样的问题,但能做上市的企业,相对而言确实都是同行业中的佼佼者。要知道,全国大概有6 000万家企业,而上市的企业不过2 000家,这个比例非常之小。”魏建平说。
  不过,他也强调,要做百年老店,必须要规范。打个比方,有些民营企业可以有好几个公司资产,哪家公司的税收比较低,就尽量把利润往那家公司装。但如果要上市,就肯定不符合上市标准。企业必须有明确的主营业务,必须在一个业务平台上有连续3年的赢利业绩等要求。“这些我们都会去帮助企业规范化。”
  1。 创投企业“不差钱”
  2000年,因为“创业板”的预期,魏建平投身创投界。一晃已近9年,终于等到了创业板开闸。对魏建平来说,创业板开设以后,整个行业面临着发展的大机遇。他作了如下解释:
  第一,中国经济还可以维持相当长时间的高增长。“你手上有钱,就投的出去。”魏建平认为,发达国家正因为基础设施、设备已经比较完善,可能会出现“有钱无处投”的状况;而在国内,很多产业都还十分薄弱,有非常大的发展空间。
  2008年席卷全球的金融危机,对中国反而是利好。因为中国是最大的大宗商品消耗国,虽然GDP增长很高,但实际成本也很高;现在价格下来,反而让企业获得了低成本发展机会。“正如我们所说的阶段性发展机会,在这轮危机中,虽然倒下不少企业,但同时也冒出很多好企业。原材料价格下降是利好,同时由于优胜劣汰,好企业的市场空间反而会增大很多。”魏建平对未来的经济发展充满信心。
  第二,在整个经济向好的背景下,资本市场自然也是长期看好。对于创投基金来说,二级市场向好,也就意味着上市发行速度加快,获利空间更大。
  第三,资金面宽松。“创投企业‘不差钱’。”魏建平笑道,“今年很多人都来找我们,问有没有好的项目。”总体而言,“创投有钱,有好企业可投,有好的退出环境,从而形成了良性循环,达到多方共赢的目的。”
  在魏建平看来,大家多赢的结果才是他最想要的。“我们的股东赚钱,我们自己也收获,同时企业获得发展,最让人获得满足感。”
  “投资中航三鑫的时候,因为其是民营企业,固定资产本就不多,有的部分已经在银行做了抵押贷款。我们投资后,企业的负债率降下来,银行又愿意重新贷款给它,企业很快就盘活了。到现在,公司的老总都很感谢我,虽然现在我们已经退出企业,但大家依然是朋友。他遇到问题时,都会找我商量,讨论该怎么办。”魏建平对此颇为自得,觉得别人来寻求自己的帮助是对自己的认可,正是自己价值的体现。
  的确,对于现在的魏建平而言,财富早已不是他追求的目标。他自己也笑言,很喜欢成都的生活,觉得那里“风景好、气候好,社会和谐,收入虽没有上海高,但幸福指数却比上海人高。”不仅民风与江浙有区别,商界的风气也是如此。“江浙的企业会拼命想做大,当然我们喜欢能做大的企业;而成都的企业往往缺乏一些进取精神,但借助天然优势,资源类企业特别多,还有很多军工电子、医药、IT等个性化的企业。” 话说了一圈,他又绕到了企业“个性”上。
   。。

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