书名：时论中国
作者：厉以宁艾丰石军
出版社：中国工人出版社
作者简介：
厉以宁，北京大学教授，博士生导师，著名经济学家。第十二届全国政协常委，曾任全国人大财经委员会副主任委员、法律委员会副主任委员。
艾丰，高级记者，教授。第九届全国政协委员。曾任经济日报总编辑。现任艾丰经济发展研究院院长，中国工业经济联合会副会长，中国质量协会副会长。
石军，法学博士，全国政协经济委员会副主任。曾任甘肃省委常委、副省长。兼任北京理工大学等8所高校的教授或研究院。
内容简介：
本书是《时论中国》系列丛书之二，延续了本丛书宗旨，选择了三中全会后人们最关注的热点问题和百姓关注的焦点事物作为话题，以专家学者的学识与素养，梳理来龙去脉，剖析背景原因，分析趋势走向，提供应对策略。同时为广大读者提供一种解剖事物、辨析事理的方法。本书是一扇观察当今中国的窗口，从不同视角阐述的真知灼见，为我们留下了一份与中国共同成长的思考。
书摘正文
“大改革”必将带来“大变化”
刘元春
（中国人民大学经济学院副院长）
核心提示：本文系统分析了党的十八届三中全会出台的全面深化改革措施对中国宏观经济中短期的影响。作者认为，“大改革”将在短期通过信心重振、“创造性破局效应”政策重新定位等渠道，对宏观经济各种变量产生不同程度的冲击，使2014年具有一定的不确定性。但在中期，“大改革”带来的改革红利开始全面显现，从而给中国带来“大变化”。中国未来经济增长将步入中高速阶段，并在未来十年内成功赶超美国。
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党的十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干问题的决定》顺应历史的要求，开始了以“完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”为目标的全面深化改革。这些改革必将在未来相当一段时期内对中国宏观经济运行的机制以及宏观经济的走势产生基础性的作用。
短期内，“大改革”将打破传统的利益格局和资源配置方式，对现有的生产体系，特别是对投融资体系和政府经济管理运转模式带来冲击，从而导致政府消费、各类投资速度出现波动；
中长期内，“大改革”将重构中国经济增长的源泉，在优化资源配置的效率的基础上释放改革红利。因此，充分考虑“大改革”带来的冲击，对于分析中国宏观经济中短期增长趋势变得十分重要。▌米▌花▌书▌库▌ ；www。7mihua。com
“大改革”带来的短期宏观经济冲击
2014年将是中国全面落实三中全会精神、全面推行结构性改革的第一年。因此，2014年将是近20年来政治、社会、经济最为复杂的一年。
一、“大改革”重构坚定改革信心
“大改革”对于2014年宏观经济最为正面的影响，将是印证“全面改革”、“强力改革”和“真改革”，消除社会各界对政府改革决心的猜疑，从根本上重树市场信心。这种信心的重构在目前周期转换的关键时点具有十分重要的作用。
二、“大改革”对于投资在短期具有一定的抑制作用，对消费支出和消费信心的提升带来正面影响。
“大改革”将在短期内对于2014年的宏观经济变量产生不同方向的影响。
1、“大改革”对投资带来的影响
对于投资而言，三中全会的各项改革举措有13个方面将对固定资产投资产生直接影响，其中前9项将对投资，特别是民间投资产生积极的影响；第10项房产税的推广，将对房地产产生压制作用；第11…14项将严重压制政府投资和国有企业的投资。由于民间资本的上涨和国有企业投资的下降具有一定的政策滞后性，而政府投资的下降与改革的同步性较强，很多措施难以在短期中推出，而政府改革可能具有先导性。因此，我们判断，“大改革”在2014年对于中国固定资产投资的影响从总体上将有轻微的压制作用，即政府投资和国有企业投资的下降较为明显，外资进入将有一定幅度的上涨，民间资本的进入也有一定幅度的上升，对房地产投资的影响可以忽略，但难以抵补政府投资下降的幅度。总体而言，改革对投资在短期具有一定的抑制作用，在中长期有强烈的释放效应。
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2、“大改革”对消费带来的影响
对于消费而言，“大改革”有8个方面对消费产生直接的作用。其中前六项都将对消费支出和消费信心的提升带来正面影响。因为这些举措都会增加居民未来的收入和公共服务，降低未来收入和生活支出的不确定性，降低民众预防性储蓄的水平，但这取决于2014年对这6项改革推动的进程。对消费产生强烈抑制效应的是第7和第8项，即财政公开、反腐倡廉、四风整顿、群众路线以及八项政策等举措的常态化，将大幅度减少公款消费、政府消费、高档消费、假日消费和婚丧消费。因此，从总体而言，改革对于2014年的消费具有较强的抑制作用。而在中长期有强烈的促进作用，并逐步推动消费驱动型经济增长模式的形成。__
3、“大改革”对出口带来的影响
对于出口而言，建立开放型经济新体制无疑是利好的。但是新体制更多地是从要素自由流动、金融与资本管制的开放等角度展开，对于投资的影响较大，如果考虑国际投资和国际化生产体系对于短期出口和进口具有一定的替代效应，贸易的便利和服务贸易的开放所带来出口增长可能被抵消。
当然，应当重点强调的是：
第一，服务业的开放可能增加中国服务贸易的赤字，因为在服务贸易方面中国并不具备竞争优势；
第二，汇率市场化的改革，可能导致2014年人民币进一步升值，从而对出口带来一定的抑制效应。
所以从总体而言，无论是短期还是中期，改革都难以对中国出口带来根本性的冲击。2014年改革对于中国贸易状况的影响可以忽略。
4、“大改革”对价格指标带来的影响
对于价格指标而言，改革带来的影响较为明显。
对于物价而言，产品市场和要素市场的价格改革，将全面改革以往价格形成机制中存在的扭曲，因此价格释放将形成一定程度的通货膨胀压力。
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房地产是关注的焦点，很多人希望三中全会的改革会对平抑目前持续高涨的房地产价格有所举措。但事实上，三中全会的“大改革”只有三个方面涉及到房地产：一是房产税的立法与推进；二是土地市场的改革；三是城镇化和农村转移人口的市民化。前两个方面对平抑房地产价格将起十分关键的作用，很多人认为这将刺破中国房地产泡沫。但必须明确的是，由于房产税依然处于试点与立法的阶段，并且征收的力度较小，而土地改革是一个极其复杂和漫长的改革，即使对于农村集体建设用地可以直接进入城市建设的改革，可以及时推出，但集体建设用地的规模依然要受制于政府的规划，土地供给并非可在短期大幅度放量，土地价格也难以在短期出现明显回落。同时，虽然农村土地改革精神暗含了小产权房转正的合法性基础，但对于小产权房的改革，不同部门和主体存在的分歧太大，即使出台，其改革进程应当大大滞后于农村宅基地改革以及建设用地市场化改革。城镇化改革的加快和深化，是导致2013年城市住房价格上涨的核心原因，在新政府上台时已经形成了明显的市场冲击，因此，三中全会关于城镇化加快和深化的改革措施在2014年将进一步引导房价上涨的预期，并随着农民工市民化实质性的推进，城市住房供求缺口将进一步加大。所以从总体而言，围绕房地产的深层次改革是渐进的，难以在短期快速提升城市房地产的供给，从而难以在短期从根本上取得平抑房价的效果。因此，我们判断，三中全会的各项改革不仅不能在短期中产生“刺破房地产泡沫”的作用，反而在城镇化加速的作用下，形成房地产价格上行的预期。因此，三中全会关于房产税改革的推进、土地改革的实施应当适度加快。同时，2014年房地产价格的平抑必须落脚到房地产供给的放量和现有土地供给的放量之上。？米？花？书？库？ ；www。7mihua。com
5、“大改革”对利率市场化和金融体制改革带来的影响
利率市场化改革和金融体制改革，从中长期来看对于资金成本的降低有明显的作用。但是由于金融主体的多元化、市场层次的多元化需要很长的时间，存款利率市场化初期带来的是商业银行对于存款吸收的恶性竞争以及存款成本向贷款需求方的强劲转嫁。因此，企业的财务成本在2014年不会下降，特别是传统的银行贷款大户将受到明显的财务冲击。从世界各国银行利率市场化的经验来看，存款市场化的初期很可能出现资金市场的波动、金融竞争秩序的恶化和银企关系的恶化，这也决定了在市场利率上扬中，金融监管和货币调控的压力在2014年将大幅度增加。
表1：“大改革”对于宏观经济变量的影响
TFP的改善1）现代市场体系的完善，使市场在资源配置中起决定性作用；
2）利率、汇率、资源以及服务类价格的全面市场化；要素的自由流动；
3）政府职能的转变；寻租空间和交易成本大幅度下降；
3）深化科技体制改革，建立新型创新体系的构建；
4）劳动力市场的改善，结构性失业和摩擦失业减少。
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投资1）非公有制经济财产权神圣不可侵犯：提振非公经济主体的信心，促进民间资本返流和国外资本的进入；
2）混合所有制的推行和发展、国有企业改革提高民间资本投资空间；
3）破除各种形式的行政垄断；
4）向外资开放服务业，资本市场的双向开放，资本项目对内对外自由化；
5）投资审批权限的废除与下放，市场准入建立负面清单制度，可以降低投资成本；
6）降低社会资本进入文化领域的门槛；
7）扶持创业的优惠机制建设；
8）建立城乡统一的建设用地市场和土地市场改革，将提高土地供应和房地产投资；
9）股票发行制度的改革，企业资本金获得充实；3米3花3书3库3 ；www。7mihua。com
10）房产税推进对房地产投资有一定的负面影响；
11）政府职能的重新定位，政绩评价体系的调整，政府投资冲动和投资饥渴症将得到抑制；政府投资项目大幅度减少；
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