1636年，由于郁金香珍贵品种的需求量不断增长，阿姆斯特丹、鹿特丹、莱顿、哈莱姆及其他一些城市的股票交易场所设置了定期的销售市场。人们围着小小的郁金香球茎团团转，一个个充满了自信……如同其他的期货交易一样，许多人转眼之间就成了巨富，这成为投机参与者的正当理由，促使他们进一步买进……一切就像一只悬挂着的金饵，诱惑着人们一个一个涌向郁金香交易场所。那种情形，犹如蜜蜂围着糖罐一般。
狂热很快唤起了最广泛的群众阶层对郁金香贸易的兴趣。据出版于1643年的《花朵的盛开和凋零》这本小册子的记载，贵族、市民、农民、商人、海员、足球运动员、女佣，甚至连烟囱清扫工和老裁缝们，都沉醉在郁金香的投机热潮中，他们都希望不用工作就能尽快致富。所有人都幻想人们对郁金香的热情会永远持续下去，来自世界各地的买家将会云集荷兰，无论开价多少，他们都会接受。此时连最愚钝迟缓的人都加入进来，体味一夜暴富的喜悦。而那些起初认定价格不会上涨的人，在看到亲戚朋友们个个赚得盆满钵溢时，无不捶胸顿足，后悔不迭。
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失控（1）
整个荷兰像是失去了控制。此时想要拒绝加入暴富行列的诱惑实在太难了，几乎没有哪个人能够抵御。郁金香狂热从1634年一直持续到1637年初，到了后期，人们开始不惜以土地、珠宝、家具这样的个人财产来交换小小的郁金香球茎。此刻，郁金香球茎的价格已经变成天文数字。
1635年，有几十棵郁金香的价格高达1万英镑，居然仍供不应求，各大城市的银行、股票交易所每天挂出各地郁金香的牌价。奇怪的是，郁金香价格有涨无跌，这使那些欧洲（如邻近的德国）的巨富们也像着了魔似的投入买卖。阿姆斯特丹一条街上的漂亮房屋，出售价格是3棵郁金香。花农每培育一个新品种，都将是一笔巨大的财富，它的价值可能是下列物品的价值总和：4吨小麦、8吨黑麦、4头公牛、8头壮猪、12只肥羊、2大桶优质葡萄酒、4吨啤酒、2吨黄油、1000磅奶酪、一套高级服装、一张附带全部床上用品的大床和一只银制的高脚酒杯。在今天，这些物件的价值应该可以超过4万美元！
1636年，郁金香已经在荷兰阿姆斯特丹股票交易所挂牌交易，邻近欧洲国家的许多交易所也是如此，这些交易所还为投机者开设了郁金香期权合同交易。期权合同只是一种保证金信用交易，它可以让更多的低收入者有机会进入郁金香市场参与投机，而且保证金信用交易“以小搏大”的特点让郁金香投机更加疯狂。于是，郁金香价格更加无限制地持续上涨。现货交易的习惯被抛弃，球茎不进行货物交割之前不需要实际支付货款，这进一步加剧了投机。比如，过去1000美元投机郁金香现货，月收益可达2万美元，但现在通过期权的保证金信用交易，1000美元的投资可以变成月收益10万美元！
然而，期权又是一柄双刃剑。郁金香价格一旦下跌，甚至哪怕只是轻微下跌，期权购买者的投资都可能化为乌有，甚至还可能欠债。不过，此时在人们的头脑中，无不坚信郁金香的价格只会不断地上涨。
此时，人人只有一种信念：欧洲的财富将汇集于荷兰海岸。事实上，全欧洲人也为这样的疯狂所感染，金钱从四面八方滚滚流入荷兰。不但郁金香价格在持续上扬，生活必需品价格在外来资金的刺激下也随之上扬。荷兰简直成了财神爷的接待室……在一些没有交易所的小城镇里，酒店被选做临时“展销地”，以满足不同层次人的需求。酒店里，常常举办几百人出席的宴会，一瓶瓶盛开的郁金香成行间隔地陈列于餐桌及餐柜上供人们欣赏和讨价还价……1636年，一种叫“Switser”的郁金香球茎价格在一个月里上涨了485％！短短一年时间里，郁金香总涨幅高达5900％！郁金香市场似乎更加火爆了！
真是奇妙之至，荷兰在它最鼎盛的时期，以它最便利的交通条件、最全面的汇兑服务、最低的利率水平尚且不能吸引如此庞大的资金，一只只小小的郁金香球茎竟能使荷兰倍受世人的青睐。
另外一个真实的故事或许可以更加生动地说明那个时代的氛围和人们的心情：据说海牙有一个鞋匠，在一小块种植园上培育出了一株罕见的“黑色郁金香”。消息传开后，一伙来自哈勒姆的种植者拜访了他，说服他把花卖给他们。最后，鞋匠以1500荷兰盾（注：荷兰王国的货币名称，相当于100分）的高价把自己的宝贝卖给了他们。没想到，买家中有一人立即把黑色郁金香摔到地上，用脚踩成一滩烂泥。鞋匠惊呆了。买家们却轻松地解释说，他们也培育出了一株黑色郁金香，为了确保自己的花是独一无二的，他们情愿付出一切代价，若有必要，上万荷兰盾也在所不惜。 。。
失控（2）
在这样近似疯狂的氛围中，到1636年，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的高度。以一种稀有品种“永远的奥古斯都”为例，在1623年时它的价格为1000荷兰盾，到1636年便已涨到5500荷兰盾。1637年2月，一只“永远的奥古斯都”球茎的售价更高达6700荷兰盾——这一价格，足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，或者购买27吨奶酪！相对于这种顶级郁金香来说，普通郁金香的涨幅更是“疯狂”。1637年1月，磅重的普普通通的“维特克鲁嫩”球茎，市价还仅为64荷兰盾，但到同年2月5日就高达1668荷兰盾！值得一提的是，当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。
在这股狂热到达巅峰时，也就是在1636至1637年的那个寒冬，人们不仅买卖已收获的郁金香球茎，而且还提前买卖1637年将要收获的球茎——球茎的期货市场就这样诞生了。
所有的投机狂热行为都有着同样的规律，价格的上扬促使众多的投机者介入，长时间的居高不下又促使众多的投机者谨慎行事。此时，任何风吹草动都有可能导致整个市场的崩溃。
沉浸在郁金香狂热中的人们谁也没有意识到，一场惊天动地的大崩溃已经近在眼前了。而这次崩溃的导火索，却不过是一次偶然的事件。
1637年，一艘从国外驶来的船只停靠在阿姆斯特丹，船上一位年轻的水手在下船时顺手拿走了一只郁金香球茎。他以为那不过是一个洋葱头，所以随便拿在手上把玩，却不知道那是船长花了3000金币（约合现在的3～5万美元）买来的极为名贵的郁金香球茎，它还有一个好听的名字，叫做“永远的奥古斯都”。
当船长发现他的宝贝丢失后，发了疯一样地寻找。等他终于在一个角落里找到这个水手时，却发现水手正心满意足地就着熏鲱鱼将那名贵的“永远的奥古斯都”球茎吞下肚去……水手对郁金香球茎的价值一无所知，他认为球茎如同洋葱头一样，就应该作为鲱鱼的佐料一块儿吃……
价值几千金币的球茎竟然被水手吞到了肚子里，船长简直快要癫狂了。他怒气冲冲地将水手告上了法院。价值几千金币的“永远的奥古斯都”在水手眼里竟如同洋葱头，是水手疯了，还是荷兰人太不理智了？法官一时难以决断。
很快，这个消息传开了。它好比一枚炸弹，引起了整个荷兰的恐慌。谨慎的投机者开始反思这种奇怪的现象，反思的结果无不例外地对郁金香球茎的价值产生了根本性的怀疑。少数人觉得事情不妙，开始贱价卖出球茎，一些敏感的人立即开始效仿。随后，越来越多的人卷入恐慌性抛售浪潮，暴风雨终于来临了。
大国衰落
到1636年底，最后残存的理性都早已远离了荷兰的郁金香市场。郁金香的“狂热”与“疯狂”，已经使人们的灵魂与心态严重偏激，投机者与花价就像一个在酒吧喝得烂醉的疯子。不用说，此时的价格已不是郁金香价格的真实反映。虽然人们大都知道郁金香球茎的价格早已远离其正常的价值，但是他们宁愿相信别人会比他们更“傻”，会心甘情愿地付出更高的价钱。但无论如何，投机狂潮不可能永远持续下去，事实也的确如此。
郁金香狂热的终结，终于在1637年2月4日不期而至，最大的“傻瓜”最终还是出现了。
市场突然崩溃：一时间，卖方大量抛售，市场陷入恐慌状态。这时的郁金香简直成了烫手的山芋，无人再敢接手。球茎的价格也犹如断崖上滚落的巨石，一泻千里，暴跌不止。荷兰政府发出声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10％来了结所有的合同纠纷。但这些努力毫无用处，一星期后，郁金香的价格平均已经下跌了90％，那些普通品种的郁金香更是变得一文不值，甚至还不如一只洋葱的售价。
几乎是在一夜之间，不知有多少人成为不名一文的穷光蛋。富有的商人变成了乞丐，一些大贵族也陷入无法挽救的破产境地。受害者当中既有文化程度颇高的知识分子，也有大字不识一个的文盲，由此可看出，贪婪是没有任何阶层界限的。
那些为了购进昂贵的球茎而举借了巨额借款的人，现在没办法偿还。以前在过高的价格上签订了购买契约的人，现在只好违约。人们相互间的信任动摇了，大家都争相抛售郁金香球茎。再没有地方可以借到贷款，反之，债主们都紧催着别人赶紧还债，普遍的信用危机由此爆发。
暴涨必有暴跌，客观经济规律的作用是任何人都无法阻挡的。下跌的狂潮刚过，市民们怨声载道，极力搜寻替罪羊，却极力回避全国上下群体无理智的投机这一事实。他们把原因归结为那个冒失的水手，或埋怨政府调控手段不力，恳请政府将郁金香球茎的价格恢复到暴跌以前的水平，显然这是自欺欺人！
人们纷纷涌向法院，把求援之手伸向法院，希望能够借助法律的力量，兑现合同，挽回损失。那些原已签订合同要高价购买的商人全部拒绝履行承诺，只有法律才能督促他们依照合同办事。很快，法庭就淹没在郁金香的官司之中。然而，法律除了能干预某些具体的经济行为外，是绝不能凌驾于经济规律之上的。法官无可奈何地宣称，郁金香投机狂潮实为一次全国性的赌博活动，其行为不受法律保护！于是，所有人在郁金香投机中的未偿债务均被荷兰法院认定为可以豁免。
事态出现了失控的局面，政府不得不出面解决，但他们面对这样棘手的问题也束手无策，最终所有的“苦果”只能由投机者自己咽下。1637年4月27日，荷兰政府决定终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易。此时，人们彻底绝望了！从前那些因一夜暴富喜极而泣的人们，如今又在为突然降临的一贫如洗仰天悲哭。穷人还是穷人，乞丐照样一文不名，最可怜的是那些原本富有，现在则倾家荡产的人，一旦成了穷光蛋，他们是无论如何也接受不了这个现实的。一时间，整个城市陷入了大混乱，一场由投机引发的经济危机出现了。
宛如一场噩梦……世界投机狂潮的始作俑者为自己的狂热付出了巨大的代价，荷兰经济的繁荣仅此昙花一现，从此走向衰落。
有意思的是，沉重的灾难虽然导致了人们对郁金香的无比痛�