我们必须注意……商誉这一无形资产并不具备折现价值。或许读者朋友已经想到，“我似乎在第二章中读到过类似内容……”的确如此，你没有记错！商誉只是日后须花费几年或十几年摊提的费用而已，资产栏中的商誉一项其实就是对此添加的一份备忘录（某些采用美国会计准则或国际会计准则的企业，根本无须摊提商誉。而且，是否必须摊提商誉这一问题，目前在日本会计准则、美国会计准则和国际会计准则中均有不同规定。2007年8月，负责审议日本会计准则的企业会计准则委员会ASBJ宣布，日本会计准则将于2011年6月前完成国际化转变）。
此外，就企业的立场而言，即使完成并购后必须摊提商誉，只要能够确定收购其他企业能够增加本公司的市值和净利润，经营者最终还是会作出并购的决定。因为只要手中拥有充足的资金或股票作为交换筹码，便无须多虑，单单凭借收购其他企业这一举措，获利便可不断获得增长。
其实，2004年前后活力门公司之所以能够飞速成长，正是因为使用了这项会计操作技巧。据说，活力门公司在大举收购其他公司时，其高层管理人员曾公开宣称：“只要收购后，其相对获利高于商誉摊提费用的公司，我们都愿意评估收购的可能性，因此希望各位同人能够多多提议。”正是因为其经营者认为，投资人不会仔细检验资产负债表，活力门公司才会如此肆无忌惮地采用此法制造获利成长的假象。
就“活力门”事件而言，最大问题就出在过度粉饰账面，制造获利假象。不过，以往的投资人竟认为，由并购提升的获利与自然成长具有同等价值。也许，这才是真正的问题所在。
诚然，并不是说所有的并购行为都不值得认同，我们不能否定那些因企业发展需要，扩充自身设施的正常投资。如果是为了增强自身实力，推行并购案，将同行业企业纳入麾下，这无可厚非；但如果是为了拉升营业额和获利，从而推行毫无意义的并购案，这种行为便值得我们质疑了。企业以此并购案为手段拉升获利时，其破绽将会完完全全展现在营业现金流量表与投资流量表上。
关于商誉如何在合并报表编制中进行冲销（合并核算调整），我将在第五章中为大家作一个详尽介绍。现在，请读者朋友们首先记住一点……商誉或合并核算调整等项目绝非资产，而只是将来需要摊提的费用。
另外，在商誉这一问题上，日本目前的会计准则仍采用定期摊提的方式。而在国际上，商誉已被资本化，进行减损处理。所谓减损处理，即当外购商誉能够正常增加企业收入与获利时，企业无须分期摊提商誉费用；但当企业获利成长出现停滞、下滑等状况，或达到一定条件时（称减损测试），则会一次性冲销商誉费用。日本预计在2011年以前，在商誉的会计处理方面统一改用减损测试的方式，届时，商誉的会计处理会变得更为复杂。
会计操作基本技巧三：通过合并报表虚增获利（3）
必须注意股权公允价值变动损益
下面，我们再来解读一下一种难度略高的会计操作技巧，即操纵股权变动损益虚增获利。当某企业下辖子公司进行第三方现金增资时，企业将所得股份通过“市价”加以计算，随后再重新评估全部股份价值。
获利不足时，企业会将所持子公司部分股票以高价抛售给关系密切的特定客户，如此一来，会计审核时则会误以为其所售价便是该股票市价，于是便会对企业的市值进行重新评估。
结果，在现金流量表中，属投资现金流量范畴的第三方现金增资，其数额便会有所增加，从而制造出获利增长的假象。
通过“投资事业组合”等伎俩，将不良资产与损失移向“转投资公司”
前面提及的利用合并财务报表虚增获利的方法，尚属正当行为，毕竟企业要在合法的范围内制造获利假象，动作幅度还是会受到一定的限制。
不过，另有一种方法的操作技巧则是以钻法律漏洞为主……制作秘密账簿，遮掩会计操作。某些企业会将运营状况不佳的资产或损益，转向合并报表范畴之外的公司，就像“遮盖腐烂物”一样。企业在大幅粉饰财务账面时，往往会选择采用此法。
众所周知，2005年爆发了“佳丽宝”事件。下面就让我们以此为例，共同研究一下这种粉饰账面的手法。日本佳丽宝公司通过贸易商收购其麾下子公司的滞销品……合成纤维毛毯，随后与数家关系客户相互勾结，做出谈成毛毯生意的假象，进行虚假交易，这便是所谓的“太空漫步”手法（图3…7）。不过，不断收购子公司不良库存的佳丽宝公司，其本身损失最后亦达到了522亿日元。
图3…7日本佳丽宝的“太空漫步”
在此事件中，每一家协助佳丽宝从事不法交易的企业，都不属于佳丽宝合并财务报表范畴之内。然而，当有关部门对这些企业的董事会成员进行深入调查时发现，其中半数以上董事都出身于佳丽宝。“虽然这些企业表面上都不是佳丽宝的关系客户，但事实上却由佳丽宝所支配，而且在会计方面又无须纳入合并报表。一定是这样。”……正是抱着这种疑问，调查人员才将合成纤维毛毯所牵连的一系列虚假交易，最终全部揭发出来。
而在一度震动东京股市的“活力门”事件中，主角活力门公司不仅非法操控下属子公司，甚至还对自己的投资事业单位加以非法操纵。活力门公司将子公司的交易获利转移到投资事业单位身上，然后再设法回流到总公司账面，借以虚增获利。该事件爆发后，由于波及范围极广，影响甚大，因此日本府当局及会计师对各投资事业单位进行了更为严格的监督与管理，以求最大限度减少它们被不法利用的可能性。
通过合并报表虚增获利后，财务报表将会发生怎样的变化？
通过合并报表虚增获利，远比前文提及的借助损益表或资产负债表获利，更加直接、大胆（图3…8）。因为当两家公司的财务报表合于一处后，其营业收入与营业净利润自然会呈现大幅增长。
通过合并报表虚增获利的具体方法
◎ 收购市值低于自家公司的企业
◎ 最大限度延长商誉的摊提期限
◎ 将子公司的部分股票以高价抛售给第三方，借助股权变动损益虚增获利
◎ 操纵不属合并报表范畴的投资事业单位，并将部分资产转嫁给投资事业单位，然后采取对自家公司有利的方式，重新进行资产评估
图3…8使用合并会计
同时，创造营业额与净利润来源的资本，在经过股票交换或第三方现金增资，进而得以大幅增长后，亦会变得令人难以琢磨，投资人将很难判断股东投资效益是否真如账面上表现的那般抢眼。如果将资产负债表与现金流量表放在一边，只查阅损益表，不明就里的人们或许真的会认为该企业的净利润得到了大幅增长。
分析财务报表时的预备事项（1）
对某企业进行分析时的四大步骤
在会计准则允许的范畴内，企业选择有利于自身的会计操作方法进行做账，借以最大限度地虚增获利，这种现象已经屡见不鲜。而企业所采用的各种做账伎俩，我也在前面向读者朋友们进行了详尽的介绍，不知大家是否全部理解、掌握了呢？由于虚增获利的方法可谓五花八门，因此我们有必要一面注意财务报表上是否存在会计操作的痕迹，一面进行财务分析，最后综合其结果作出正确的投资判断。
在本书第二章中，我们已经学习过了财务报表的解读方法，在本章前半部分又研究了几类会计操作的典型手法，因此在分析财务报表方面，你应该已经具有初步的认识。下一章，我们将会对财务分析方法进行实际操作。不过在此之前，请允许我先为各位读者简单介绍一下财务分析的整体流程。
一般而言，从分析财务报表到作出正确投资判断，其流程大致可分为以下四个步骤（图3…9）：
事前准备……准备进行分析时所需的财务报表。
以证券分析师的视角进行观察……建立起对行业领域与企业的初步印象（本书将在第四章对此进行详细介绍）。
站在会计师的角度进行分析……解读财务报表（本书将在第五章对此进行详细介绍）。
站在投资人的角度作出判断……判断是否具有投资价值（本书将在第六章对此进行详细介绍）。
图3…9分析的四大步骤
在此之后，本书将依据上述四大步骤，逐步进行讲解。
首先，我们要将分析时需要使用的财务报表准备好（步骤一），然后以证券分析师的视角，对即将进行分析的企业及其所在领域进行观察，在头脑中形成一个初步印象（步骤二）。
在对该企业及其所在领域建立了粗略印象后，我们接下来要做的是……站在会计师的角度对各项财务报表进行详尽分析（步骤三）。我们在刚刚接触财务报表时，看到的无非是一堆排列的数字而已，但当我们掌握解读技巧后，便会逐渐洞悉经营者隐藏于数字背后的真正意图。他们究竟是打算利用会计操作虚增获利，还是因获利过多试图采用节税方针？关于这些，财务报表会向我们一一说明。
仔细查阅过各项财务报表后，我们便该依据分析结果作出投资判断了（步骤四）。如果我们以证券分析师的视角观察得出……“企业及其所在领域均有很大的发展前景”；如果我们站在会计师的角度分析得出……“该企业会计制度健全，并无虚增获利现象，且已作好应对一切风险的准备”，那么，摆在我们面前的就是……比较当前股价，考虑投资是否具有价值，并最终作出判断、决定。
下面，就让我们一起看一下步骤一中的内容。
将分析时所需之物准备妥当
在对企业进行分析之前，请先将下列必需之物准备妥当：
分析对象（企业）的简明财务报表（本期与前期）或有价证券报告书（年报）。
同领域其他企业的财务报表（最新一期）
电脑
Excel等试算表软件（如果会使用）
企业有价证券报告书，我们可自相关网站（图3…10上）获取。至于简明财务报表，东京证券交易所的“公开信息即时阅览服务”为我们提供了非常便利的服务。并且，近期很多企业都选择在企业网站上公开投资人信息；你只要登录准备调查的企业的网站，便可在上面搜寻相关简明财务报表或有价证券报告书的下载服务，若有，直接下载即可。
分析财务报表时的预备事项（2）
简明财务报表与有价证券报告书之间的差异
我在指定财务报表时，之所以要求大家准备简明财务报表或有价证券报告书，是因为这两种报表各具特色、各有所长，你可依据自身方便与需求加以选择。
简明财务报表是证券交易所要求上市公司公开的财务资料。上市公司有义务自决算日起两个月内，将该报表提交上来。简明财务报表的公开日期较之有价证券报告书要早一个月，总共约30～50页。此外，在一年的四次决算中，第一季度与第三季度均不需要提交有价证券报告书。就公布次数而言，简明财务报表在这方面稍微多些。
不过，有价证券报告书虽然在时效�