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不过，过眼云烟尽管非常美好，但终归有烟消云散的一天！
约翰·劳惊人的胜利刺激了别人的嫉妒心理，1720年初，孔蒂亲王想要插手印度群岛公司的事务，但遭到劳的拒绝。于是，孔蒂亲王把所有皇室银行发行的纸币聚集起来堆起来大约能装满两个四轮马车然后拿去银行。“瞧，先生！这些都是你的纸币，不是说‘即时赎回’吗？那给我硬币吧。”银行照做了。后来腓力二世知道了此事之后暴怒，并下令孔蒂亲王将其中三分之二的金属硬币还给银行。
但是，伤害已经造成了，民众对纸币体系的信心已经动摇。渐渐地，越来越多的人开始要求将纸币兑换成金属硬币，投资者也都涌进皇家银行的大门，要求赎回他们手中的股票。普通投资者则开始囤积黄金硬币，把这些金属硬币塞到床下，或者秘密偷运出国。
正文 第五章 闪光的不一定是金子（8）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…2…21 20：16：36 本章字数：1226
腓力二世只能依靠政令来重拾信心，1720年2月，他下令禁止法国公民使用金属硬币。接着，他颁布政令：任何人一旦被发现持有500里弗尔以上的金属硬币，金属硬币将被没收充公，而持有人将受到法律制裁。
但是，投资者的信心却如同退潮一样很快动摇了。似乎刹那间，劳的公司以及皇家银行的纸币大势已去。随着1720年密西西比公司倒闭，法国中产阶级、上层社会中数千人破产，法国货币体系也因此动荡不安。几个月前，法国还是欧洲最富裕、人口最密集、最有自信心的国家；几个月后，它就彻底破产了。从国王到普通平民，法国上上下下都因为密西西比公司的股票一事遭受了巨大的损失。有意思的是，时至今日，法国人仍对投资股票市场反应冷淡。
劳，这位一度曾被大家认为比国王更伟大的金融天才，不得不将自己关在皇宫中，出入都由皇室警卫队护送。他的马车经过时，人们不再像以前那样争相观看，而是对马车发起攻击，恨不得将马车砸个粉碎。这位曾经拥有“冷静的深思熟虑和光彩夺目的创意”的强人，再也不复当年的风采垂垂老矣，说话时声音都在颤抖。最终，1729年劳死于意大利威尼斯。
劳的一生都试图向人们传达这样一个思想：由于货币供给量太少，所以货币的利率就太高，而解决的办法就是增加货币供给量。他声称，扩大货币供给量能够降低利率，而且，只要国家以全部生产能力运行，就不会导致通货膨胀。
劳在他的《论货币和贸易》一书中将经济不景气的原因归结为货币问题，劳写下了这样一段话：商品交换的目的不是获得货币，而是获得商品的价值，货币的用处就是购买商品，而白银作为货币并无更多的用处。从劳的代表作中，我们就能知道这位赤裸裸的货币至上论者究竟是怎么想的：
一国的实力和财富，与人口、军火和外国商品的数量有关。这些东西依赖于贸易，而贸易又依赖于货币。
没有货币，再好的制度也不能动员人民、改进产品、促进制造业和贸易。
如想和这个国家一样强大富有，就必须拥有与这个国家数量相等的货币。
事实上，劳最初的成功在于，他发现当商品货币短缺时，可以通过发行信用或纸币来重新达到最优，这样就弥补了货币不足对经济的影响。这就如同在国会山的托儿所里，增加的托儿券能够带来更大的流动性，人们会愿意外出。但劳后来的错误在于，他将创造货币等同于创造财富。然而，对于国家而言，重要的不是创造货币，而是创造财富。否则，任何国家只要开动印钞机，一切问题就都解决了。用今天的眼光来看，劳先生错在纸币发得太多。因为没有足够的准备金，是不能发行那么多纸币的，否则只会产生通货膨胀。
后来的银行家解决了劳的困惑，当人们完全理解了有关货币供给、货币流通速度与资本市场的理论后，后来的银行家懂得了如何提供有效的货币供给，这不仅取决于发行多少货币，还取决于货币的流通速度，关于这点详细的内容将在后面深入讨论。
正文 第五章 闪光的不一定是金子（9）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…2…21 20：16：39 本章字数：1141
当然，就像拿破仑曾大败于滑铁卢但仍是伟大的军事家一样，尽管约翰·劳最终失败了，但是我们无法忘记这位一流的货币理论家。就如同熊彼特在《经济分析史》中这样写道：“他以卓越的才华和深奥的知识体系，给出了他的经济学理解，这使他得以跻身一流货币理论家之列。”而马克思则评价说，劳有一种“令人愉悦的特质，混合了骗子和先知的角色”。
最后，让我们用约翰·劳的名言缅怀这位忠诚的货币主义者：要繁荣，发纸币！
布雷顿森林体系
在人类5000年历史的绝大多数时间里，无论国家、信仰、种族发生何种变换，黄金始终都是世人公认的财富形式。因此，人们确信黄金是一种可靠的货币尺度。尽管这种信任曾经随着金矿的发现而产生波动。15世纪的地理大发现使得大量的金银进入西欧，但随后经济学家发现，金银的增加仅仅引起了物价的飞涨，人们的生活水平并没有提高。1896年，总统候选人威廉·詹宁斯·布莱恩坚信货币的波动会扼杀美国经济，他甚至宣称：“我们不能被钉死在黄金十字架上。”
为了摆脱黄金数量带来的波动，经济学家威廉·费雪提出了激进的方案：如果黄金价格相对于其他商品价格下降了，那么就应该提高美元中黄金的含量，从而相对于其他商品价格而言，美元会保持相对稳定；如果黄金价格上升了，那么就应该相应地减少黄金的比例。当然，这样的方案只是一种理想状态，因为黄金含量的变化并不能随意改变，但是，重大的货币改革已经为时不远了。
正如经济学家指出的，真正需要保持的是美元相对于作为总体的产品和劳务的购买力，而不是专门保持黄金的稳定，可是，黄金的数量也是不稳定的，因此美元和金银挂钩并不能确保交割的稳定性。
真正改变黄金命运的是一次在布雷顿森林召开的会议，美国新罕布什尔州有个地方叫布雷顿，这是一个梦幻般的美丽山区，人们可以看到雪白的山峰，那至今还有熊出没。1944年7月，正值第二次世界大战快结束时，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主宝座，布雷顿森林体系正是在这样的局势下达成的。当时，来自44个国家的代表签署了布雷顿森林货币体系。
该体系确立了以美元为中心的货币体系，它规定了美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。即一盎司黄金对应35美元。所有其他的货币兑换美元的汇率都是固定的。这种体系使得美国可以决定货币和经济政策，其他国家必须顺应美国的政策，但是世界各国也从固定汇率和国际金融体系的稳定中获得了益处。这个体系使美元在战后国际货币体系中处于中心地位，美元成了黄金的“等价物”，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。
正文 第五章 闪光的不一定是金子（10）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…2…21 20：16：41 本章字数：1013
布雷顿森林体系的建立，在战后相当一段时间内，确实带来了国际贸易空前发展和全球经济越来越相互依存的时代。但布雷顿森林体系存在着自己无法克服的缺陷：特里芬难题。
问题的本质还是信心。一方面，为了保持美元作为结算货币，必须依靠美国的长期贸易逆差，这样才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。但另一方面，长期贸易逆差必然会影响人们对美元的信心，从而引起美元危机，而美国如果想保持国际收支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿能力的不足。
事实上，布雷顿森林体系最终的命运也缘于此。从20世纪50年代后期开始，随着美国经济竞争力逐渐被削弱，其国际收支开始趋于恶化，出现了全球性“美元过剩”，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流。
1971年8月15日，黄金永远退出了历史舞台，因为此时，美国的黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元，尼克松政府被迫宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。美元也不再是世界货币围绕的中心，这标志着布雷顿森林体系的解体。该体系的崩溃意味着完全信用基础的货币取代了黄金成为本位货币。
事实上，世界拥有共同的货币已经有几个世纪了，只是在40年前才被抛弃。金本位制具有这样一个特质，它不依赖于任何一种形式的政府以实现货币流通的平衡。而纸币的发行，使得人们接受了国家和黄金的双重信任。但从1971年开始，人类放弃了对黄金的信任，这份信任完全由国家来承担了。
今天使用的纸币被称做法定货币，但这只是一种名义上的货币，它虽由政府批准，但却不是根据金银而定，也不能与金银兑换。法币与完全具有价值的商品货币的根本差别在于，后者不要求具有信任或者授信基础，而前者的使用包含了对政府的服从，因为纸币在交易中的广泛使用必须来自法律的保护，但黄金却不用。
真实的情况是，在布雷顿森林体系解体之前，全球储备货币约为380亿美元，而如今全球货币超过了5万亿，增长了130倍。如此泛滥的货币，是现在屡次爆发通货膨胀和金融危机的重要原因。在后面的章节中我们将发现，纸币和银行的诞生，在完全有黄金和白银为后盾时可以说是经济的恩赐，为政府控制货币打开了一扇门，但也使整个经济体系门户洞开。奥地利学派大师路德维希·冯·米塞斯曾经对货币和信用有过这样一段经典描述：
正文 第五章 闪光的不一定是金子（11）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…2…21 20：16：43 本章字数：832
信用扩张在起初阶段的确能够带来经济繁荣，这一点是真实的，但或迟或早，这种繁荣必然要崩溃，并且带来新的下跌。银行与货币的伎俩仅仅具有表面的、暂时的救济功效，长期来看，这些伎俩一定会把国家置于极深重的灾难之中。
困惑中的经济学
让我们回顾一下在金匠铺里的情形，最初始的货币是黄金，很快人们发现，更合理的是把黄金仓单当作货币，这样由黄金作后盾的黄金仓单就成为了货币。随后，随着金匠发放的贷款高于其持有的黄金，黄金仓单不再由黄金作为后盾了，其后盾为黄金支付的承诺，但是人们都不愿意用黄金仓单换取黄金。最终，理论上作为后盾的黄金数量如此之少，这样人们都清楚，货币供应的后盾不是黄金，而是承诺。
可以说货币是对人类世界的一种恩赐，少了它等于少了交换的一般媒介，可能就不会有真正的专业化，经济也无法从贫乏的原始层次�