股市赢家- 第1节

　　在美国，1925年将1美元投进股市，70年后，1美元将变成2；330美元―――在中国，有164只股票自上市以来，2007年的股价相比它当初的上市价格上涨超过10倍―――多重因素正强化趋势的共振，推动牛市启动正强化趋势。
　　中国股市虽然是一个新兴的、高度投机的市场，时刻充满了非理性的大幅波动。但回首这过去的17年，有相当数量的个股，如果你长期持有的话，已经涨了数十倍、甚至数百倍。今天的投资者中，1991年能够拿出1万元买股票的人应该不在少数。如果你当年买入这些股票，持有到今天，不需要任何技巧和辛苦，股票可能已经为您积累下了数百万财富。这是多么难得的好事！
　　在多重因素趋势的共振和推动之下，中国大牛市具备了启动的基础。而这些诸多因素的不断作用，强化发展，也将推进股票市场启动自身的正强化运行过程，从而强化大牛市的运行。
　　
　　麦哲伦基金的著名基金经理彼得？林奇在其著作《战胜华尔街》中，第一句话就是“人人都应该买股票！”这句话是否也适合中国市场和我们中国人呢？
　　从世界金融史来看，相对于其他金融投资品种，股票的投资回报率最高。让我们先看看美国的例子：
　　如果在1925年拿出1美元投资金融品种，一直持有到　1998年。那么，假如你投资的是长期国债，这70多年间，1美元将变成46美元；如果你投资了短期国债，1925年的1美元将变成1998年的14美元；如果你投资的是公司债券，过了70年后，　1美元会变成56美元；而如果你将这1美元投进股市，到1998年，它将变成2；330美元！
　　1美元的投资（1925－1998）
　　股票　　　　　　　　　　　　2；330
　　公司债券投资　　　　56
　　长期国债投资　　　　46
　　短期国债投资　　　　14
　　通货膨胀率　　　　　　9
　　回到我们中国股市来看，虽然是一个新兴的、高度投机的市场，虽然时刻充满了非理性的大幅波动，虽然存在信息不对称，时有操纵行为发生。但回首这过去的17年，其中有相当数量的个股，如果你长期持有的话，可能已经涨了数十倍、甚至数百倍。
　　回首中国股市，到2007年春节为止，虽然经历了四年的漫漫熊市，虽然上证指数一度苦苦挣扎，但很多股票的收益都远远超过你的预期。
　　这些情况，你大概没有想到吧？
　　自上市公司的股票发行上市以后，今天的股价相比其上市发行价格，上涨超过10倍以上的股票有164只，约占全部上市公司总数的11％。
　　上涨超过20倍以上的股票有66只；
　　上涨超过50倍以上的股票有18只；
　　上涨超过100倍的股票有7只：
　　飞乐音响（600651），相比1990年底的上市价格，上涨超过520倍；
　　爱使股份（600652），相比1990年底的上市价格，上涨超过463倍；
　　深万科A（000002），相比1991年的上市价格，上涨超过454倍；
　　方正科技（600601），相比1990年底的上市价格，上涨超过431倍；
　　国电电力（600795），相比1997年的上市价格，上涨超过340倍；
　　申华控股（600653），相比1990年底的上市价格，上涨超过327倍；
　　福耀玻璃（600660），相比1993年中的上市价格，上涨超过302倍。
　　其中国电电力可谓十年上涨300多倍的典范。
　　我们今天的投资者中，在当年能够拿出1万元买股票的人应该不少。如果你当年买入这些股票，持有到今天，不需要任何技巧和辛苦，股票已经为您积累下了数百万财富，这是多么难得的好事！
　　图表：
　　飞乐音响（600651）
　　飞乐音响（600651），相比1990年底的上市价格，上涨超过520倍。
　　爱使股份（600652）
　　爱使股份（600652），相比1990年底的上市价格，上涨超过463倍。
　　万科A（000002）
　　深万科A（000002），相比1991年的上市价格，上涨超过454倍。
　　方正科技（600601）
　　方正科技（600601），相比1990年底的上市价格，上涨超过431倍；
　　国电电力（600795）
　　国电电力（600795），相比1997年的上市价格，上涨超过340倍；
　　申华控股（600653）
　　申华控股（600653），相比1990年底的上市价格，上涨超过327倍；
　　福耀玻璃（600660）
　　福耀玻璃（600660），相比1993年中的上市价格，上涨超过302倍。
　　让我们再看一组数据。
　　自2001年7月23日，大盘开始暴跌前上证指数的最高点到2007年春节，虽然中国股市历经了四年大熊市，但在这期间，仍然有43只股票的股价相对于其上市首发价格，上涨超过五倍以上，占上市公司总数的3％。也就是说，即使你在2001年7月，A股市场暴跌的前夜买入以上这些股票，一直持有到2007年年初的话，尽管上证指数长期低靡，你的收益仍然相当可观。
　　其中这四年间上涨超过十倍以上的股票有10只：
　　苏宁电器002024，上涨超过35倍；
　　驰宏锌锗600497，上涨超过18倍；
　　宝钛股份600456，上涨超过16倍；
　　海油工程600583，上涨超过14倍；
　　贵州茅台600519，上涨超过13倍；
　　新安股份600596，上涨超过12倍；
　　金发科技600143，上涨超过12倍；
　　山东黄金600547，上涨超过12倍；
　　中信证券600030，上涨超过11倍；
　　天地科技600582，上涨超过10倍。
　　图表
　　苏宁电器002024
　　驰宏锌锗600497，上涨超过18倍；
　　宝钛股份600456，上涨超过16倍；
　　海油工程600583，上涨超过14倍；
　　贵州茅台600519，上涨超过13倍；
　　所以说，尽管过去我们的市场有很多问题，尽管中小投资者的利益往往受到各种各样的困扰，但不能不说，投资股市仍然是分享中国经济增长财富的最佳途径之一。当然，要做到这一点，必须选择投资于那些质地优良的上市公司。
　　因此，“人人都应该投资股市，人人都应该关注股市的投资机遇”，这句话同样适用于中国的现在和未来。
　　2005年7月20日，上证指数跌至千点谷底；
　　2006年11月20日，上证指数突破2000点大关；
　　2007年2月春节过后的第一个交易日，上证指数在人们的关注中飞升突破3000点，创出了中国自有股市以来的一个崭新的数量级。
　　衡量中国股市状况的上证指数一再挑战着人们的心理，突破人们的想象。仅仅18个月，上证指数就从1000点以下涨到3000余点。2007年初，沪深股市的总市值已经突破了10万亿元，平均每日成交额超过1000亿元，产生了数家市值过千亿的上市公司，百元的股价也终于在阔别五年多后再度出现。
　　未来是长期的大牛市吗？
　　所谓长期的大牛市，是指股市跨经济周期长期持续上涨，一轮长期牛市，一般持续十年到二十年。所以，严格意义上来说，中国股市还没有经历过一个长期连续的牛市过程。从2006年开始，A股市场的上涨让我们看到了一轮牛市的开端，那么我们现在关心的问题是，这轮牛市会持续五年、十年，甚至二十年吗？未来会是一个长期持续的投资机遇吗？
　　让我们先看看美国股市的情况。
　　在过去的一百年里面，美国股市曾有三次这样的牛市：
　　第一次是1917年到1929年，第一次世界大战结束到大箫条开始之前，美国持续了12年的牛市。当时国际政治格局比较稳定，美国经济快速增长，铁路、钢铁、汽车产业推动发达资本主义国家经济迅速上升，而国际经济在当时的英镑和黄金体系下，货币体系也非常稳定。
　　第二次是1946年到1965年，第二次世界大战结束后，在化工业、重工业、半导体工业的带动下，全球经济连续增长了十几年，美国出现了将近二十年的大牛市。
　　第三次是1980年到2000年，美国股市从九百点迅速上涨到九千点，虽然87年经历了一次暴跌，但在这期间美元坚挺，美国的金融业、房地产和新经济快速发展，并且诞生了众多世界级的大公司。在这些因素的共同推动下，经济增长的成果反映到股市中，形成了长达二十年的大牛市。同时在此期间，80％以上的美国国民，都已经成为了股市中的投资者。
　　从美国股市的三次大投资机遇来看，我们可以总结如下，一轮长期持续的牛市至少需要具备几个条件：
　　一个国家在一个可预见的较长区间里政治稳定，经济持续增长，货币坚挺，重点产业长足发展，企业运转良好，资本市场在国民经济当中逐渐发挥重要作用，人们对经济的发展预期良好，投资者信心增强。
　　如果一个国家具备以上这些条件，一般会迎来一个较长的黄金投资时代。所以，当我们预测中国股市未来的趋势时，也需要考察一下中国现在和未来，是否具备这些基本条件。
　　未来中国经济的全球地位将会如何？世界对中国的信心如何？
　　人民币汇率的未来走势怎样？
　　股市在中国的经济命脉中将扮演什么角色？
　　上市公司的价值在成长吗？
　　与此同时，我们还要思考：
　　中国人的投资意识是怎样的发展趋势？
　　证券投资是否会快速走向普及？中国会有10亿股民吗？
　　在分析完以上这些问题之后，我想，关于中国未来是不是一轮长期持续的牛市，这个问题也就不言而喻了。
　　中国崛起的正强化和加速度
　　中国正在崛起，这是举世的共识。但是28年前，邓小平在改革开放之初向全世界预言：中国在未来二十年GDP将翻三番时，当时没有几个人相信，更没有人相信今天中国经济能够达到现在的成长速度和影响力。
　　这28年间，中国的GDP以平均每年增长9％以上的速度增长了13倍多，远远超过了当初的预期。著名经济学家林毅夫教授，经常在演讲时回忆28年前邓小平最初预言时的情形，“当时，我和很多人都不相信，因为如果翻三番的话，对每年GDP增长速度的要求将是非常高的，我记得我当时用逼近法推算增长率，大致需要平均每年增长5％以上。而现在看来，邓小平绝对是一位伟大的预言家。”
　　可以说，中国经济崛起这一轮正强化的趋势，早在1978年时就已经开始了，只是全世界对中国未来发展的预期，由于受到中国过去历史的影响，而显得消极保守。这种对中国经济发展的低预期，可以说是一种思维惯性，而且这种惯性一直持续了很长时间，多年落后于中国经济基本面改善的态势。
　　这种低预期实际上是一种基于过去历史的偏见，也是社会生活中普遍存在的现象，那就是，当一种事物的一轮正强化趋势启动之初，世人的主流预期通常都会滞后于其基本面改善的态势。这种现象，在社会的各个领域都能看到，中国崛起的过程也未能例外。在本书后面讲述的股票市场中，预期和基本面的这种关系更是每时每刻都在经典演绎。
　　经过20年，世界和中国开始在慢慢改善这种低预期。人们从质疑中国经济增长的持续性，到承认中国奇迹，全世界对中国经济未来成长的预期由消极变得越来越乐观。而这种明显的变化，将会