次周发生的情况毫无关联。真的，他和一大群显然从未进场交易过的作家们都认为，由于市场是有效率的，因此那些被揭露的信息都已经完全公开了，并且反映在当期的股价中。所以，当天的价格之所以会发生变化，只是因为有新的信息（消息）进入市场所致。
这些作者最重要的观念是：每天所能得到的报酬率都是独立的事件，因此价格受到随机变量的影响。亦即价格波动完全是随机的，所以无法去做预测。如果你相信随机漫步理论，就表示承认市场是有效率的，而且所有信息是被充分揭露的。显然你是变化采纳这种观念的，你花了辛苦赚来的钱买下这本书，就是认为我能够传授给你大多数交易员或投资人所不知道的秘诀。
你对了！库特能那票人显然曾经用单一变数的相关性检验，测试未来价格活动的相关性。我猜他们是用移动平均数来测试未来价格变化的。方向是抓对了，但工具却用错了。
假如价格活动没有相关性，长期而言，应该会有50％的市场交易日是以上涨做收，50％的市场交易日以下跌做收。市场应该像掷铜板一样，铜板是没有记忆力的，梅重新掷一次，都不会受到过去情况的影响。假如我在星期二掷铜板，出现正反面的概率应该是50/50，而且无论是在星期几掷铜板，结果都会一样。
市场不是掷铜板游戏
如果库特能的理论正确，市场活动是随机的，那么逐日价格变化的测试是很容易的。我们可以用一个简单的问题开始：“假如价格活动是随机的，那么不管是星期几，每日区间价差，也就是每天的最高价减去收盘价，难道不会大致相同吗？”
一般人应该会问，“假如所有价格都是随机的，不管是上涨还是下跌，难道你不认为，无论是星期几，当日价格变化的绝对值应该几乎都相同吗？”
最后一个问题，“假如价格是随机的，那无论是星期价价格都不应该、也不会出现剧烈的上下波动，不是这样吗？”如果市场是没有记忆的，那不论你在哪一天掷铜板或进场交易都无所谓。但事实上它是十分有所谓的。
我没有听信这些理论家的意见，而是到市场中了解实际情况。我用上述以及许多其他的问题，来检验某一天和隔天某一种价格型态，或是过去某种特定的价格波动是否具有依存性而且会超越随机漫步的观点，并持续影响到明天的价格波动。结果很明显，市场并没有反映出库特能的主张。
库特能及他的伙伴们显然没有测试过一星期内各天的相互依存关系。我曾经做过一个研究，让电脑在每日开盘时进场及收盘时出场。这项测试涵盖了所有的谷类市场，而由于资料本身与交易系统无关，所以它为我们打开了另一扇窗，并让我们比那些将本书束之高阁的人收益更大。测试资料明白显示：所有的谷类市场在星期三的上涨情形比一周内的其他日子更为显著。
你尽可以去查看那个随机漫步理论的现况如何。就像它在星期三的谷类市场里踢到铁板一样。 然而这里所证明的事实正是我们在这场游戏中的优势所在。当然，好处并不大，在随机赌局中仅有1。5％到4％的可能性取胜，赌场靠那些优势就能够经营。虽然这个比例微不足道，但只要赌客来的够频繁，他们就可以聚沙成塔地累积起兴建旅馆以及提供免费餐饮的费用。
虽然谷类，尤其是黄豆，会有一些值得进行短线交易的机会，但值此世纪之交，还有许多具有爆炸性行情的市场值得我们注意：标准普尔500指数、国债、英镑及黄金。前两项尤其适合我们这些短线投机者。
我最喜欢的短线交易利器之一就是每周交易日法则。运用这种方法时，我会专注于开盘价到收盘价之间的变化，而不是只注意每天收盘价之间的变化。你该清楚我为什么这么做，身为短线交易员，至少是当日冲销的交易员，一定会每天从开盘时开始工作，一直到收盘才结束。
股票被证实在星期一有上涨的倾向，债券则时在星期二，所有谷类价格在星期三则几乎会大涨。为了证实这个论点，我们的研究资料远溯自1968年起的谷类价格（30年的资料），1977年起的债券（21年的资料），以及标准普尔500指数自1982年开始的交易资料（17年）。简言之，我们掷骰子的次数多到能够归纳出足以置信的结论，而我们所观察的资料也充分到足以决定它们是否可信，价格并不是在《华尔街日报》里喝醉的水手的随机漫步中产生的。
经过这项研究，我们比其他交易员更超前了一步，这就是竞争的优势，是在交易时必须要瞄准的机会之窗。并不是交易次数多就会赢，毕竟傻瓜也会每天都进行交易。只有像我这种老赌徒才会懂得，要了解如何不必经常进场交易、要如何选择交易机会，只有这样你的事业才会成功。
机灵的交易员可能会问我现在要回答的下一个问题，“假如每周交易日可以找出偏离，那么可不可能会出现产生偏离值的每月交易日？”
答案是肯定的，证明如下：在每月的每个交易日开盘时进行买卖，标准普尔500指数设定2500美元作为止损点，国库券以1500美元作为止损点，或者在进场后的第三天出场。
这里的进场日不是指一般月历上的日期，而是每月交易日。一个月可以有22个交易日，但因为碰上假日、周末等等，不见得一定会有22天。我们的进场规则是在线图显示的每月交易日开盘时买进或卖出。这表示你必须计算该月已经过了几个交易日，以便安排交易。
这个每月交易日的观念和与季节性因素的影响很类似。大多数研究市场活动的作家及学生都把焦点摆在日历日期上，但这样做本身会有问题：假如电脑显示某月的15日是最佳买进点，但今年这天刚好是星期六，隔天又是假日，那我们该在哪天进行交易呢？在星期三、星期四，还是下星期？每月交易日就没有这种困扰，它能让我们注意这个特定的交易日。
我不会只挑拣每月交易日进行交易。我会以每月交易日做为布局，做为何时采取何种行动的领先指标。我不见得一定在每月交易日做交易。当可以交易的时间来临时，我会对该笔交易的最后决定稍作保留。我会留意其他状况，因为这是一场有头脑的人真枪实弹的竞技，而不是机器人虚拟实境的试验。我的研究显示，所有的市场都会有一段每月交易日的布局期间，在这段期间内的涨跌机会对我们绝对有帮助。假如你交易的市场和本书所讨论的不一样，你就应该准备一台电脑，或是请一位程序设计师，来提供你不同市场的信息。
的确，每年、每月、每星期都会有耕耘期和收割期。有些日子会比其他日子的收成更好，但只有少数有经验的交易员才能瞎碰到这样的交易机会。我的策略是找出像是每周交易日及每月交易日这类的偏离日，然后再结合另一种偏离的因素来提高对我有利的机会，这才是我真正想进行的交易方式：也就是尽量推高赢的概率。假如天平没有大幅倾斜到对我有利的一方，我干嘛要交易呢？每年都会有很多偏离堆叠在一起的交易机会，我要等到它们出现为止。
每月价格路线图
我得承认，预测错误的可能性永远存在，这就是我仍然会采用止损点策略的原因。我只是会依照我手边的信息做一些调整。这原本就是一个花脑力的行业。这个原则自古不变，未来亦然。所以我才乐此不疲地传授可以创造成功因素的基本要素。我获得成功的基本要素之一就是每月交易日以及每周交易日的观念。我真的不大确定是谁先发展出这个观念的：不知是人品一流、期货研究功力也一流的夏尔敦·耐特，还是我自己。但我相信我十分依赖这套技术。
我有几位同行很排斥每周交易日的观念，并且坚持一个星期内的每一天都不会有什么差异，我强烈地反对这个观点。这是我决定明天行动的基石。本章中的数据显示，一个星期内的每一天的确有差异现象存在。身为交易员的责任，就是要善用这种机会。
20：28 2010…9…24第七章 获利的型态
线图分析派相信，他们能够从线图中找出某种可以预测市场行为的型态或结构，而他们主要是观察市场活动的长期型态。乐于研究这类现象的学生应该从爱德华兹及马基的大作《股价趋势技术分析》开始着手。
30年代，理查德·魏可夫、欧文·泰勒、嘉特利，以及我最欣赏的乔治·西门等人，花了很多时间研究长期型态，企图建立系统化的交易方式。50年代，当前辈们仍然观察30天期到60天期的价格型态时，理查德·唐宁根往前跨了一大步，把焦点放在10天期到15天期的价格型态。
我曾经说过，相同的价格型态，可以在任何能够被绘制成线图的活动中出现。掷铜板，然后把结果画出来，你会发现和猪肉或玉米的价格线图呈现相同的结构！这个结果已经足以让某些分析家有相当的理由放弃做价格结构的分析；一般而言，这些型态并不能做预测或是让我们预知未来的大致情况。可能是因为这些线图没有预测的能力，或是因为研究期间的选择错误。林登刊载在《福布斯》的文章指出，他发现自20世纪70年代以来，居于领导低位的经济学家几乎在每次重要转折时所做的经济预测都不大准确。令人害怕的是，这类研究包括了由汤森和格林斯潘所做的预测，后来就是现任美国联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘。
在林登的文章中唯一能让人觉得还有一线希望的说法是，这些预测只有在短期是正确的。这是很合理的，预测你生命中下个5分钟的变化，远比预测未来5年要容易得多。随着时间流逝，会有更多变数、更多的变化参与进来。因此，预言会在未知的黑暗中触礁，未来的黑洞会改变过去我们认为已知或认为是灯塔照亮的方向。
我想这可以解释我为什么没有采用价格型态来进行交易，可是多年来却还是赚到钱的原因。其实我只用短线的价格型态，也就是1天期到5天期的价格波动。当然，或许存在某些重要的结构，某些决定主要市场高低点的重要型态，但我从来都没有见过。可以肯定的是，的确存在许多短期的市场型态足以让你在这场游戏中占有很大的优势（在某些情况下，我会以“庞大的优势”来形容）。
基本的获利型态
首先，我必须证明某些型态可行并且有效，或至少会为我带来好处。然后我会告诉你，为什么我认为这些型态有效，怎样做才能应付这个市场疯狂波动的机会，以及我认为这些型态能够让我们获利的前提是什么。
让我们以标准普尔500指数期货这个交易量最大的市场为起点，说明基本的价格型态。 我们可以知道，每天市场收盘时上涨和下跌的概率都是50％，如果我们不考虑每周交易日，明天会发生任何事件的概率，就应该像掷骰子一样。
然而，型态可以让这一切产生戏剧性的变化。
我们首先建立基本的参数。假如我们每天都买进标准普尔500指数期货，并且以3250美元做为止损点，在第二天收盘时离场，会发生怎样的情况呢？从1982年7月到1998年2月，总共有2064笔交易，准确率为52％，平�