毛利 630930 446720 447210
销售管理费用629042 456554 396808
营业损益 1888 （9834） 50402
其他收入（费用 ） 0 24738 （1347）
资产销售损益 0 24738 （1347）
利息收入 3635 3283 721
利息费用 （9782） （7717） （11511）
税前利润 （4259） 10470 38165
税金准备 456 456 456
净利润 （4714） 10014 37709
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a·估计结果 ，反映假设两公司 已在１９９０年１月１日 合并后的联合经营结果。
b·两公司 于１９９１年４月８日合并。估计的数字被调整 ，反映里德特和哈夫公司全年的经营结果。
表：KRH公司的资产负债表
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12月31日
1990a 1991 1992
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资产
流动资产
现金 48389 333091 o
应收账款 80421 54593 222261
存货 67642 95943 120195
应收票据中流动部分5000 72 0
其他 1693 0 0
20314 184349 342456
财产和设备净额 148108 174238 192118
应收票据 48009 46720 0
存款 0 1630 1630
重组成本 0 6296 6296
其它 2000 0 0
50009 54646 7926
401262 413233 542500
负债和股东权益
流动负债
银行透支 o o 13904
应付票据 85184 61135 63155
应付账款 34231 51056 100005
应付工资及扣款 6058 19651 18811
应计费用及其他 48400 12809 12156
顾客保证金 42932 48453 99210
216805 193104 307241
应付票据 39211 76503 52924
股东权益
股本 38530 35974 36974
留存收益 106716 107652 145361
145256 143626 182335
401262 413233 542500
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a·估计效字反映1990年1月l日KRH共同资产状况。
表：KRH公司现金流量表
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12 月 31 日
1991 1992
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营业活动现金流量
净利润 910014 37709
调整为净现金流量
折旧 55310 45059
资产销售损失 0 1347
应收票据抵赔偿部分
及其他 9260 30825
重组成本及其他 （7926） 0
营运资产变动
应收账款的减少（增加） 25828 167668
存货的减少（增加） （28301） （24252）
应付账款的增加（减少） 16825 48949
应计费用的增加（减少） 13593 （840）
费用的增加（减少） （35591） （653）
顾客保证金的增加（减少）5521 50757
营业活动现金净颔 64533 21333
投资活动现金流量
财产和设备的购置 （81440） （56945）
资产销售所得 0 5528
投资活动现金净额 （81440） （51167）
筹资活动现金流量
还贷所得 0 1029
贷款所得 37292 23000
偿还贷款 （24049） （41090）
支付股利 （11634） 0
筹资活动现金净额 1609 （17061）
现金净增（减）额
现金及现金等价物
期初 （15298） （46995）
期末 48389 33091
33091 （13904）
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表： KRH公司1993年实际和预计收益表
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1993年前10月实际数 1993年计划数 销售额％
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销售收入 1793841 2152609
材料费用 479992 575990 26·8％
制造费用
人工 421438 505726 23·5
租金 50000 60000 2·8
物料 26794 32153 1·5
辅助费用 16379 19655 0·9
厂房维护 17768 21322 1·0
其他 16254 19505 0·9
549651 658361 30·6％
销售成本 1029643 1234351 57·4
毛利 764198 918258 42·6
现场费用
人工 184580 221496 10·3
其他 20655 24786 1·2
205235 246282 11·5％
办公费用
人工 274574 329489 15·3％
租金 25000 30000 1·4
电话费 13362 16034 0·7
销售费 9595 11514 0·5
其他 10212 12254 0·6
332743 399292 18．5％
间接费用 32871 39445 1·8
折旧前利润 193349 232019 10·8％
折旧 37080 44496 2·1
其他收入/费用 7332 8798 0·4
税前利润 148937 178724 8·3％
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＃0
模拟试卷（九）
一、选择题。
１、对现金余额目标的确定，下列说法正确的是（ ）。
Ａ、将满足交易余额和满足借款回存余额的金额相加即可得出现金金
额目标
Ｂ、为决定现金余额的目标，公司必须权衡持有现金的成本和效益
Ｃ、公司通常应先考虑降低公司现金持有水准的借款回存余额，再考
虑满足交易需求的现金余额
Ｄ、交易成本会随现金余额的增加而增加
２、某公司一开始时现金余额为＄１２０００００，每星期现金流出比流入多＄６０００００。在第二星期结束时其观金余额会降至为零。此时该公司不是出售有价证券就是必须借款才能补充现金。为作出决定，该公司必须考虑（ ）。
Ａ、为补充现金出售有价证券的固定成本
Ｂ、在有关规划期间内交易所需现金总额
Ｃ、持有现金的机会成本，即有价证券利率
Ｄ、商业银行利率
＃1
３、比较Ｂａｕｍｏｌ模型与Ｍｉｌｌｅｒ－ｏｒｒ模型，结论正确的是（ ）。
Ａ、都会变交易成本和机会成本的影响
Ｂ、不同之处为，Ｍｉｌｌｅｒ－ｏｒｒ模型每期交易次数为随机变
数
Ｃ、Ｍｉｌｌｅｒ－ｏｒｒ模型每期交易成本视该期预计有价证券交
易次数而定
Ｄ、Ｍｉｌｌｅｒ－ｏｒｒ模型持有现金机会成本是每期预计现金余
额的函数
４、Ｂａｕｍｏｌ模型对现金管理的限制为（ ）。
Ａ、假设公司现金支出不变
Ｂ、假设在有关规划期内设有现金流入
Ｃ、没有安全存量
Ｄ、现金流量不连续且固定
＃2
５、运用Ｍｉｌｌｅｒ－ｏｒｒ模型时，管理人员必执行的步骤为（ ）。
Ａ、设定现金余额最低控制余额
Ｂ、估计每天现金流量的标准差
Ｃ、决定利率
Ｄ、估计购买有价证券的成本
６、Ｍｉｌｌｅｒ－ｏｒｒ模型在现金管理上和Ｂａｕｍｏｌ模型呈现一至的结论是（ ）。
Ａ、最佳回归点Ｉ和交易成本Ｆ呈正相关
Ｂ、最佳回归点Ｉ机会成本Ｋ呈负相关
Ｃ、最佳回归点Ｉ与现金流量变异程度呈正相关
Ｄ、平均现金余额与现金流量变异程度呈正相关
＃3
７、为提高公司现金支付效率，公司可透过下列方法增加支付浮差（ ）。
Ａ、利用锁箱
Ｂ、开立远地银行支票
Ｃ、利用零余帐户
Ｄ、使用汇票
８、一般而言，短期有价证券的特征为（ ）。
Ａ、到期日短
Ｂ、违约风险少
Ｃ、流通性高
Ｄ、提供不同程度的免税额
＃4
９、当选择有价证券时，公司主要考虑的风险因素为（ ）。
Ａ、流动性风险
Ｂ、违约风险
Ｃ、利率风险
Ｄ、通货膨胀风险
１０、一般来说，货币市场的证券都是（ ）。
Ａ、流通性高违约风险高
Ｂ、流通性高违约风险低
Ｃ、流通性低违约风险高
Ｄ、流通性低违约风险高
＃5
二、简答题。
１、某光碟生产公司需要某种原料来生产。现有两家供应商提供下列销售条件：
（１）１／１０，ｎ／３０
（２）２／２０，ｎ／４０
该公司应采用哪家供应商？
＃6
三、案例分析：
＃7
＃0
１、Ｂ
２、Ａ、Ｂ、Ｃ
３、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
４、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
５、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
６、Ａ、Ｂ
７、Ｂ、Ｃ、Ｄ
８、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
９、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
１０、Ｂ
＃1
答：销售条件（１）的成本为：［１％／（１－１％）］×［３６０／３０－１０）］＝１８．１８％
销售条件（２）的成本为：［２％／（１－２％）］×［３６０／（４０－２０）］＝３６．７３％
所以，该公司应选择销售条件（１）．
＃2
本案例描述了ＫＲＨ公司合并成立后的一段发展历程，描述了ＫＲＨ公司在行业中的市场份额，经营业绩，合并后的磨合以及未来发展的瓶颈。
本案例给我们如下启示：
１、资产的整合，企业的合并可以达到优势互补，效率提高；
２、生产技术的改进，不仅可以提高劳动生产率，而且可以降低生产成本，提高经济效益。
３、提高价格可以相对增加收入，从而提高利润，但这非长久之计，只有不断提高劳动生产率，降低成本才是根本出路。
４、企业的发展不仅需要技术和经营，还需要资本的投入。
５、企业应开拓投、融资渠道，发挥资本市场的作用，通过发行股票、债券、