。杰克继任总裁。１９９３年，杰克招聘丹·霍夫曼先生做生产经理。霍夫曼先生是东部一所重点科技院校的毕业生。他曾连续数个暑假在一家大型化工企业旗下的塑料工厂工作，因此很熟悉塑料生产的程序。
二、公司成长状况
玩具世界公司也曾经历过相对较快的成长阶段，并且自１９７６年以来一直保持盈利。１９９３年销售额约＄８００００００；在一系列新产品的支持下，预计１９９４年销售额能达＄１０００００００。１９９３年净利润是＄２７００００，在季节性生产情况下１９９４年的净利润可望达到＄３５１０００。过去公司的销货成本平均是销售额的７０％，预计１９９４年在季节性生产情况下也将保持这一水平。根据以往的经验，无论是季节性生产情况还是均衡生产情况，１９９４年各月的经营费用可能差不多。
扩大生产导致了玩具世界公司的营运资金有一点紧张。１９９３年底＄２０００００的现金余额仅仅是公司生产的最低需要量。公司定期向其主要存款银行一一城市信用公司一一借入一系列无担保贷款。１９９３年底一笔＄７５２０００的贷款尚未清偿。银行曾保证１９９４年将借给公司高达＄２００００００的一系列贷款，只要这笔贷款能完全清偿且在当年至少３０天的账面上消除，同时还要以玩具世界公司的应收账款和存货作为担保。贷款的年利率为９％，超过部分利率再协商。玩具世界公司几年前筹借的长期借款年利率为９5／8％，每年６月和１２月时需摊销一笔＄２５０００的支出。
公司销售额的季节性较明显。年销售额的８０％以上都发生在８月至１１月间。 （附表：１９９３年各月的实际销售额和１９９４年各月的预计销售额。）产品主要卖给大的连锁店和玩具代理商。尽管公司给的信用期是３０天，大多数客户要６０天才付款；所幸公司的账款回收情况还比较好。
玩具的生产过程并不复杂。主要是将塑料模粉注入模具中，然后压成所要的形状。玩具组合被组装好后就装入相应的纸盒或塑料袋中。而且，这所有的程序在同一天都要做完，这样到当天下班时就不会有未完工的产品。每周要根据下周预测产量来购买所需原材料。１９９４年的预计购买额是３００００００。公司对贸易债务的政策是一旦到期即付清。
公司生产经理霍夫曼先生认为，下一年度公司的资本支出应与折旧保持相等；尽管有警告说１９９４年的预计产量将用到公司设备的全部生产能力。
因为玩具世界公司的政策是根据顾客的订单进行生产，所以每年的前七个月中生产仅用到了设备能力的一小部分。通常，这段时间中用到的生产能力不超过２５％－３０％。圣诞节前的首批大宗定单大约在８月中旬到达。从８月到１２月，工人大量增加且不停地加班，所有设备每天工作达１６小时。１９９３年的加班费总计达＄１８５０００。只要有可能，定单完成后当天就会装船运走。因此，每个月的生产与销售是相等的。
就像过去一样，以季节性生产为基础做出的１９９４年预计资产负债表和收益表已送给麦克林托克先生待批。
三、均衡生产情况下的预计变动
在玩具世界公司工作过一个销售季节后，霍夫曼先生对公司组织生产方式所引发的问题有了深刻体会。加班工资便利润减少；季节性地增加和减少工人导致人员招聘上的困难和较高的培训及质控费用。机器设备一闲就是七个半月，然后在短期内超负荷地运转。高峰期积累的生产计划常常导致机器安装上的改动。看起来不可避免的生产混乱也发生了。短期操作和频繁的安装变动使工人在重新学习操作时困难重重，从而导致了工作效率低下。
由于以上原因，霍夫曼先生催促杰克在１９９４年采取均衡生产政策。他指出：过去每年的销售额预测都被证明是可靠的。购货条件也不受购货安排变动的影响。估计１９９４年加班工资的减少能带来＄２２５０００的节约额。而且，霍夫曼先生坚决认为有序的生产将减少大量的直接人工成本，估计约＄２６５０００。但是其中一部分将被增加的储存及保管费用所抵消，预计每年约为＄１１５０００。
杰克认为均衡生产方式可能给１９９４年公司资金需求量带来影响。他假定说除利润和存货、应收账款及应付账款三者的波动外，资金流入量和流出量大致上会保持平衡。为了简化这个问题，杰克决定假设两种生产方式下的各月的毛利率都不会有很大差别。那就是说，在季节性生产方式下各月销货成本与销售额的比是７０％，而均衡生产法下则为６５．１％。增加的储存及保管费用＄１１５０００则包括在经营费用中。
表：1991一1993年简明收益表（千美元）
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1991 1992 1993
销售净额 5213 6167 7967
销货成本 3597 4440 5577
销售毛利 1616 1727 2390
经营费用 1199 1542 1912
利息费用 68 75 85
利息收入 20 15 16
税前利润 369 125 409
联邦所得税 125 43 139
净利润 244 82 270
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表：1993年12月3日资产负债表（千美元）
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现金 200
应收账款 2905
存货 586
流动资产 3691
固定资产净值 1176
资产总额 4867
应付账款 282
应付银行票据 752
应交税款a 88
长期负债——流动部分 50
流动负债 1172
长期负债 400
股东权益， 3295
负债及股东权益总额 4867
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a·公司需要在4月15日、6月15日、9月15日和12月15日估计应付的税款。1993年公司根据上一年所交税款进行估
计。88000的余额将于1994年3月15日到期。
表： 各月销售数据 （干美元）
1993年实际销售额 1994年预计销售额
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1月 64 120
2月 88 140
3月 96 160
4月 88 140
5月 87 140
6月 95 140
7月 96 160
8月 1251 1620
9月 1474 1840
10月 1723 2140
11月 1965 2285
12月 940 1115
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模拟试卷（十）
一、选择题。
１、所有公司投资在应收帐款上的金额取决于（ ）。
Ａ、赊销金额
Ｂ、信用分析
Ｃ、平均收款期间
Ｄ、销售条件
２、公司的信贷政策应包括（ ）。
Ａ、销售条件
Ｂ、信用分析
Ｃ、赊销金额
Ｄ、收款政策
３、公司信贷期限主要取决于（ ）。
Ａ、顾客不付款的可能性
Ｂ、顾客经营状况的考察
Ｃ、应收帐款金额的大小
Ｄ、商品是否耐用
４、当公司给予现金折扣时，应考虑（ ）。
Ａ、折扣所带来的收益
Ｂ、折扣所产生的成本
Ｃ、折扣金额的大小
Ｄ、折扣条件
５、存货规模取决于生产期长短的存货是指（ ）。
Ａ、原料存货
Ｂ、在制品存货
Ｃ、制成品存货
Ｄ、仓库存货
６、在特定期间内拥有单位存货所需的可变成本是指（ ）。
Ａ、订货成本
Ｂ、持有成本
Ｃ、缺货成本
Ｄ、转移成本
７、持有成本中通常最重要的是（ ）。
Ａ、仓储成本
Ｂ、保险费
Ｃ、变质及废弃等损耗
Ｄ、机会成本
８、下列属于短期信贷融资的特点的是（ ）。
Ａ、融资成本低
Ｂ、具有弹性
Ｃ、速度快
Ｄ、风险高
９、与放弃现金折扣有关的是（ ）。
Ａ、折扣成本
Ｂ、折扣百分比
Ｃ、折扣期长短
Ｄ、都不相关
１０、银行贷款的成本取决于（ ）。
Ａ、借款额的风险程度
Ｂ、贷款金额
Ｃ、一般利率基准
Ｄ、贷款期限
二、简答题。
１、某公司在未来一年中需要借入一笔＄１００００资金为营运周转之用，银行提供利率为１２％。请计算下列各类贷款的有效利率：
（１）折现贷款；
（２）借款回存贷款，回存余额为所借金额的１０％；
（３）回存余额贷款金额１０％的折现贷款。
三、案例分析：
１、Ａ、Ｃ
２、Ａ、Ｂ、Ｄ
３、Ａ、Ｃ、Ｄ
４、Ａ、Ｂ
５、Ｂ
６、Ｂ
７、Ｄ
８、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
９、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
１０、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
答：（１）折现贷款有效利率＝１２００／（１００００－１２００）＝１３．６４％
（２）借款回存贷款有效利率＝１２００／（１００００－１０００）＝１３．３３％
（３）有效利率＝１２００／（１００００－１２００－１０００）＝１５．３８％
本案例描述玩具世界公司原来的季节性生产经营的特点和麦克林托先生的均衡生产计划。
本案例给我们的启示：
１、在市场经济社会里，市场需求决定生产、市场需求的季节性引起生产的季节性；
２、季节性生产的缺点是明显的，均衡生产有利生产技术的稳定，降低生产成本，但同时会引起储备保管成本和资金费用的上升等不利因素，企业应权衡利弊，作出决择。
思考题：
１、你认为改为均衡的生产方式，将给玩具世界公司带来什么影响？
２、分析采用均衡生产方式后对玩具世界公司１９９４年的收益有何影响？
奖励与补偿机制
１９９２年初，作为达克沃思公司董事长和最大股东的约翰·达克沃思先生正考虑就达克沃思公司的管理奖励补偿机制作一调整。如果新计划实施，那么达克沃思的管理就能像期望的那样，更易于体现管理方和股东的利益。最近几家以价值管理为基础的公司己率先采用了这种类似的管理补偿机制，如果达克沃思也采用的话，将同样会成为这一领域的先驱。
一、背景
达克沃思先生对奖励指导管理行为的作用极为推崇。当５０年代，达克沃先生被第一次提升到工厂管理职位时，他接手的工厂有着９００万美元的销售额和２７０万美元的营业亏损，为此他实施了一项奖励计划。该计划涉及所有的管理人员，每个人每实现某特定目标，就能获得其基本工