地捐给慈善机构，因此博得了众多人士的赞赏。
□孔菲德的股票经
自从16世纪初原始资本积累时期起，欧洲已出现证券交易了。1608年，
荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所，随后
于1611年建成阿姆斯特丹证券交易大厦，这是世界上最早的交易所大厦。17
世纪，英国开始崛起，成为世界上最大的殖民者和贸易国，英国取代荷兰的
海外霸权以后，国际贸易和国际金融中心逐渐向伦敦转移，伦敦的证券交易
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也开始活跃起来。1773年在伦敦新乔纳森咖啡馆正式成立了英国第一家证券
交易所，它是伦敦证券交易所的前身。
证券交易原先是资本主义国家的企业筹集资金的重要途径之一。随着资
本主义商品经济的发展，企业规模越来越大，需要大量的长期资本，单靠企
业自己积累，很难满足其生产发展的需要。于是，向社会筹集资金的三种形
式逐步出现了：一是银行贷款，二是发行公司债券，三是发行股票。由于前
两种方式利息较高，并要按期归还，这不仅增加了成本，而且使企业资本难
以稳定。同时银行贷款还要担保，并要受银行监督，数量有限；公司债券则
只有老企业才能发行。而利用股票筹集资本则不需还本息，只是在利润中付
去红利。三者比较起来，对于企业来说，发行股票既方便，又合算。所以发
行股票聚集资本很快成为资本主义发展经济的一种重要形式，股票交易成为
整个证券交易的最主要内容。
所谓股票，即是一种有价证券。有价证券除股票外，还包括国家债券、
公司债券、不动产低押债券等。自从有证券交易活动以来，股票买卖逐步发
展成一种投机活动之一。所谓股票投机，即股票的买卖者利用股票价格的波
动，以谋取暴利为目的的股票交易。股票投机的方式有买空卖空、套利交易、
期权交易和调期交易四种。
股票市场形成后，很多人靠股票买卖发了迹。当然亦有很多人为之倾家
荡产。这里介绍一位叫孔菲德的犹太人，他从一个两手空空的无产者，靠从
事股票活动而暴发起来。
孔菲德1927年8月17日出生在一个土耳其犹太家庭，他曾在土耳其读
过中学。后因欧洲掀起了排犹太运动，他随父母移居美国生活。孔菲德父亲
是个演员，母亲是个护士，到美国后，母亲很快找到一份工作干，而父亲却
找不着合适工作，忧忧郁郁，两三年后去世了。孔菲德家里生活变得非常困
难了，他高中尚未读完就不得不去参军服役，以图分担家庭的经济负担。
孔菲德从小受犹太传统教育，早就树立人生奋斗目标，并懂得要有知识
和一技之长才能有较大成就。为此，他退役后进入布洛克林大学攻读，坚持
一面工作一面读书。他自修心理学，对政治问题颇为关注，并积极参加政治
集会，在那里经常慷慨陈词，提出要“改造世界”，“憎恶钱财”，“憧憬
社会主义”等等。可是，后来他到社会工作后，观念却发生了极大的变化，
从热衷于政治转变为热衷于经济，从“憎恶金钱”转向“热爱金钱”。当然，
人是最复杂的，有些人由于人生境遇的变化往往会随之产生观念和行动上的
变异，这不是什么稀奇之事。
孔菲德大学毕业后，先在费城一个犹太民族社会文化组织工作，后来辞
职到了纽约寻找工作。几经艰辛，好不容易在一个互助基金组织找到一份工
作，从事互助基金的推销。所谓互助基金也叫共同基金，是一种专门从事证
券投资的组织，它由参加基金的股东筹集资金，为了相互的利益，将资金集
中使用，一般是投资于上市股票。如果基金经营有方，基金将会渐渐增大，
基金的股价也会随之上升，股东可从中得益。但是，股票市场上总是机会与
风险相伴而行，没有人永远是股票市场上的大赢家。互助基金也面临着风险
的，不过风险相对降低了一些，但股东们委托互助基金代为经营也要支付一
定的业务费用 （即佣金）。
孔菲德在互助基金组织当推销员，凭他的学识及机敏，再加上他学习心
理学时所形成的三寸不烂之舌，在推销工作中长进较快，他竞争到的顾客比
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一些老推销还多。推销越多，推销员获得的佣金也越多，孔菲德慢慢地积累
了一些钱。也许他在当互助基金推销员时，感受到钱是不那么容易得到的，
所以使他的观念开始变化，钱成为他眼中的可爱宝贝。孔菲德在推销互助基
金愈加得心应手，他的钱也多了，他开始为自己从小树立的奋斗目标而反复
思念。他在曼哈顿买下自己的房子，并购进了新车，准备自己成立公司。
孔菲德在当互助基金推销员的第一天开始，就注视着这种组织的财务组
织和管理过程。他很快发现，互助基金犹如一座金字塔，它的最底层是推销
员，往上是推销主任，再往上是地区和全国性的高级推销员，而高高在上的
是互助基金的经理们。凡上面的一层均有从其属下的佣金中提成的权力。孔
菲德看清了推销员这份工作外，原来还有更广阔的天地。于是，他开始思谋
往更高层领域去施展自己的拳脚。经过一番边工作边观察，他发现互助基金
在美国市场己较饱和，而欧洲市场尚未被开拓，他认为那里定有发展前途。
他本来想自己开设公司在欧洲推销互助基金的，无奈自己资金还不足。
他决定先采取借乘他人力量开始。他辞去了把他引入互助基金大门的“投资
计划公司”，投靠一家后劲十足的元老基金公司，这家公司叫“德雷福斯基
金公司”，孔菲德把自己的“欧洲基金市场分析报告”呈交该公司的经理，
并当面向他陈述了自己的计划。
德雷福斯公司的经理早就知道孔菲德是位互助基金的出色推销员，并想
把他从“投资计划公司”挖过来。现在他主动求上门，故一拍即合，但德雷
福斯基金公司与他是一种代理关系。就是说。德雷福斯公司在欧洲发行的股
票，由孔菲德自己公司独家代理销售，两家之间是佣金关系。
孔菲德的构想目标已露出了曙光，他挂起了自己的“投资者海外服务公
司”招牌，进行推销工作。刚开始时，他只有独自一人，什么事都亲力亲为。
工作虽然艰苦，但他却十分开心，因为业务开展十分理想，证实他的分析和
预见准确。他在欧洲推销互助基金，迎合了欧洲各国的美国侨民及外派人员
需求。美国在欧洲各国有它的驻军或外交人员、商务人员，他们手头都有一
定的存款。当他们从报纸或其他媒介中了解到当时美国经济前景较好，华尔
街股市牛气十足，都想购买美国的证券，以图使存款增值。孔菲德推销的互
助基金正迎合了这种需求，所以获得非常成功。随着业务的增大，他的公司
不断聘请推销员及工作人员，到50年代末、他的“投资者海外服务公司”已
拥有100个推销员了。孔菲德从推销员的每笔交易中提取20％的佣金，他很
快成为百万富豪了。他这种无本生意全凭善于借势乘势取得的。
百万资产对于孔菲德来说，是刚刚起步，他誓要为他的“决心比天高”
而奋斗。他开拓欧洲互助基金取得了成功，但他明白到让德雷福斯基金公司
取去大半截利润。开始时自己没有资本而不得不屈身别人门下，现在自己羽
翼已较为丰满了，该自己展翅高飞了。1960年，他自己在卢森堡注册了自己
的互助基金公司，取名为“国际投资信托公司”，其通信地址和经营总部设
在瑞士。
由于孔菲德从事了上十年的互助基金推销工作，不但熟悉情况，而且有
了大批训练有素的推销员，因此很多客户都以为他的公司是值得信赖的，纷
纷购买它的股票。不到一年时间，国际投资信托公司的基金股票成为股市上
的抢手货，孔菲德的收入迅速增加，两三年后，他的资金已达7。5亿美元。
为了进一步扩大基金市场，孔菲德挖空心思解除基金股票只能向美国公
民推销的限制，向有关国家的财政当局提出如下交换条件：“我的新基金将
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投入一部分资金，购买贵国股票，但你们要准许我向贵国人民推销股票。”
他说服了对方，他的基金股票买卖一下变得包罗万象了，充满了冒险投机性
质。孔菲德终于攀登上他的奋斗目标——互助基金“金字塔”的塔尖。
到了塔尖仍不满足的孔菲德，还要登上“月亮”。他和他的高级下属又
出新招，成立“基金的基金”，把基金筹到的资金以投资于其他基金为目的
而设立一家超级基金公司。该公司名义上是国际投资信托公司的小公司，在
加拿大注册，目的是为了避开美国的有关法律限制。其后，他新招百出，先
后还成立一些属于他私人的新基金。这样，他所亮出的“基金的基金”就可
以“名正言顺”地购买它们的股票，从而国际投资信托公司就可以收两次经
营费和工作奖金（即一次是第一层的基金，另一次是“基金的基金”）。
孔菲德及其幕僚随着节节顺利通过，资金膨胀，众多的私人拥有基金成
立，他们成为狂热的冒险投资者，见股标就投。这样，“基金的基金”渐渐
失去开创的本意，蜕变成一个专事冒险组织。当然，在这么一个狂热时刻，
孔菲德的个人资产也多得难以计清，有人说他拥有几百亿乃至上千亿美元。
狂热者鼎盛之时就是他没落的开始，而且往往是一落千丈，无法挽救的。
孔菲德开展的包罗万象基金股票，是美国法律不允许的，他搞“基金的基金”，
特别是“私人新基金”之类，是美国法律禁止上市的。但事实上他们的股票
不仅上市了，而且量大面广。当世界股市在1970年开始走下坡时，他们的问
题全面暴露，孔菲德成为众矢之的，国际投资信托公司的股票市值，由1969
年10美元，到1971年跌到38美分，几乎形同废纸。最后，国际投资信托公
司破产了，有关的股东也因之损失惨重。
尽管孔菲德以惨败告终，但人们估计他个人尚有 5000万美元以上的资
产，仍是个富豪。
□里治曼经营地产
里治曼这个名字在美国和加拿大是家喻户晓的，主要因为这个犹太家族
在加拿大和美国有许多地产，同时还在加拿大开发石油。这个家族的名字在
这两个国家的各城市都显赫地出现，人们一见到这个名字的招牌或广告，自
然联想到这里辽是“里治曼地产王国”的地盘。据有资料报导，该家族资产
超百亿美元。
里治曼兄弟的发迹只不过�
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