有儿个合伙人亲自向巴非特提出了更为严厉的问题,质疑他对股系走势的判断。他回答说,经过谨慎的思考,他认为股票市场将会好转,不过这需要很长时间。像杰克· 亚历山大和马歇尔· 温伯格之类的人,都认为自己是优秀投资人,他们分析了那些话之后,就把他们的股票卖给了他:
芒格后来称巴菲特是一个“贪得无厌的收购者”,像约翰· 洛克推勒一样,在缔造其商业帝国之初,大刀阔斧地扫清了任何挡路的人和事。 “一些人常常是事后诸葛亮,感觉受到了歧视、诱惑,甚至误导二有些人自言自语说,事实上,那就是沃伦的风格,我应该早就知道的。
截至,970 年年底的时候,许多原来的合伙人都套了现,而沃伦却继续购买更多的股票。他和苏珊在伯克希尔的股份从原来的18 %猛增到将近36 % ,他们在多元零傅公司的股份几乎翻了一番,达到了39 %。实际匕巴1 下特现在已经控制了这两家公司。他也购买了大虽蓝带印花公司的股票,使其股份从2 %增加到13 %。苏珊对此十分清楚,沃伦打算通过迁回手段控制多元零售公司和伯克希尔· 哈撒韦,这就意味肴她丈夫第二次 退休 ,也会步第· 次的后尘。原因之一就在于蓝带印花公司也和伯克希尔· 哈撒韦一样面临同样的麻烦。功其业务不仅仅在萎缩,而是在濒临死亡,因此他和芒格不得不购买新的东西以促进其资金增值。
! 97 !年年底,尼克松,总统废除了会本位制,导致油价暴涨,全美近半数的石油公司突然停止发放优惠券。由于通货膨胀,日川品物价飞涨,通过热情服务和发放蹭品的方式诱使顾客的传统零傅方式被颇祖r 、人们都想买最便宜的东西,零售商〃 J 扎堆打折促销。2 ,家庭主妇们精打细算购物,收集大峨优惠券购物来兑换电煎锅的一切机会全都蒸发了。
之后的一天,巴j 卜特接到监带印花公司总裁比尔· 拉姆齐的电话,告诉他一家洛衫可 的公司,喜诗糖果公司正在寻找买主。巴菲特已经对喜诗公司作过一些研究,他也追踪过芬妮· 法默公司刀的业绩,调查过新英格兰梢果糕点公司。不过,精果公司都很昂贵,到目前为止,他还没有涉足过。给查理布l 电话。他说。23 芒格负责蓝带印花公司以及他们在西海岸的业务。
喜诗搪果公司成立于,92 !年,由一位加拿大糖果商创建,:其产品采用上等黄油、奶酪、巧克力、水果和坚果为原料,经过精工细作而成,创造了“喜诗品质”; ~。 · C 〃
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比“上等质植”还要优质;二战期间,喜诗糖果公司没有采用偷L 减料的方式应对原料不足问题,而是在商店摆放独具特色的自纸黑字的广告:“惭果售僻,请购买战争债券欢庆圣诞。,这家公,习成了加利福尼亚州的慈善机构。
“喜诗精果公司在加利福尼亚州获得f 无与伦比的声誉,”笋格告诉他, ”我们能够以合理的价格得到它,如果准要同这个品牌竟争的话,肯定要耗费巨资。埃德· 安德森认为这太贵了,但是芒格却极为热心J 他和巴非特考察r 这家工厂,芒格说:“一个多么奇妙的企业啊,而且他们的经理查克· 哈金斯—— 好家伙,非常聪明,我们,: 1 以留J 干l 。2 ;
喜诗栅果公司已经公开了初步的交易方案,他们要价3 000 万美元,而其资产仅价值500 万美元产不同之处在于喜诗糖果公司的品牌、声誉和商标—— 最为重要的是客户的忠诚,例如,苏珊· 巴非特就极为行睐加利福尼亚州的喜诗糖果公司。他们认为喜诗搪果公司就像· 份债券,值得额外支付2 绷万美元。如果公司把他们的收益作为“利息”支付,那么这个利息、r 均达到9 % :不仅如此—— 拥有一家公司要比拥有公债风险更大,并且“利率”还没有保证。但是这个收益还在不断增加,每年平均12 %一因此碑诗糖果公司像书爹波券,其支付利息仍在不断增加。再昔:我们认为它已经揭示了价格的力量,喜诗摊果公司的枪果价格,与同一时期拉塞尔· 斯豆夫公司的大帆一致,我所最为关注的问题是,如果你每一磅提高巧美分的话,除了粼们万美元外,还能多收益2 … ; 0 万美元。因此,你所买的东西,如果只是梢橄加点价,当时就可能给你带来650 万或者7 田万美元的收益。为了收购这家公司,他们首光要同两个人谈判:第一个是夜尔斯· 西伊—— 或者叫 ,筋果哈电”,巴菲特、芒格和里克· 格林这样称呼他,他代表刚刚故去的兄长拉里· 西伊经营这家公司。兄弟二人共同拥有该公司,不过一直山拉里经营。抬果哈里”确实不想经营喜诗据果公司,他只对酒和女孩感兴趣,他只想去追女孩,但是,在最后一刻,他有点变卦了。里克和查理去见他,查理还发表了一通空前绝后的伟大演说,谈及荀萄和女孩,以及“株果哈里”应该如何高效地利用时间去追女孩。
另外一个人就是“数字哈里”,哈吸· 摩尔,公司首席财务官和盆事,蓝带印花公司通过其律师,分析了这笔交易的经济收益,以便说服” 数字哈里”; ,同时,他们也继续劝说“糖果哈里”,称这一交易可以使他获得解脱,因为作为兄长的继承人,他将不得不面临许多潜在的利益冲突。
蓝带印花公司的出价为2 500 万美元,它的税前收益为400 万美元,从巴菲特和芒格第一天买进它开始,这项投资就为他们带来了9 %的回报—— 这还不考虑未来的增长因素。尽管他们认为喜诗精果公司可能会坚持提高修价二三百万美元,不~。 。
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过这仍然俄得,他们的资金回报率仍然可能达到14 % :虽然还没有到手,但是这一投资收益率已经相当令人满意了。关键是这一收益是否会继续增长。巴非特和芒格现在可以松口气了,到「I 前为止,这项收购工作还没有遇到任何麻烦,他们习惯于出低价,对他们来说,如果按照要价交易就像生吞孔雀位一样。
“你们这些家伙都疯了吧,”芒格的卜属艾拉· 马歇尔说,〃 有些东西也是很值钱的,如资质、公司品质等等,你们低估了品质。
“我和沃伦听取了这些批评,”芒格说, 我们改变了想法,最后他们得到的收益正是我们所愿愈支付的,〃 ;
当这项交易签约时,巴非特发现特雷迪一布朗公司早就购买了喜诗公司1 000 股,巴菲特命令公司回购其股票、特雷迪一布朗公司的合伙人知道喜诗公司的价值,认为这个价格太低了,他们拒绝接受,并且就这一问题同巴非特进行了简短的交涉。他们晋不出来为什么要把喜诗公司的股票卖给巴非特,# 1 -是他坚称他比特雷迪一布朗公司更需要这些股票,:最后他如愿以偿,他们把股票转让给了他。从这项交易签署生效的那一刻起,巴IF 特、芒格和格林tJl 成的三驾马车开进了策事会,巴非特以前所未有的热悄投人到了精果业中,甚至对丹普斯特和伯克希尔· 哈撒韦也没有这样过,他在这些公司都是任命代理人经营。他蹭送整盒的渗诗搪果给他那些信奉素食主义的亲朋好友。他花费几天的时间,给公司的常务副总裁查克· 哈金斯写了一封长信,信中写到他已经同全国各地购物中心的老板们谈过了,要在各地设立新的喜诗商店,这些地方包括科罗拉多斯普林斯、费耶特维尔和加尔维斯敦等等。他也告诉哈金斯艾奥瓦州除外,因为购物巾心的经理们已经告诉过他”艾奥瓦人都不喜欢储果”。他授卜哈金斯权力,允许他停止每月向 ,糖果哈里”所谓的众多女友赠送搪果。他开始跟踪糖和可可的期货,当时达到了摊磅58 美分,已经接近前一年洛克伍德可可豆所创造的价格。
巴菲特建议尝试销将预先包装好的糖果,他想知道结果、顶算以及大峨的财务信息。他写信给哈金斯谈及拉斯书加斯的一个商店:“当我们选对,个地方l 付,分析能从这个社区赚到多少美元,真是太有意思了。你的工作十分优秀,使我们的公司吏为优异,二,”巴非特建议哈金斯要 斟酌一下”广告词,绞尽脑汁构思一条,力争能同可口可乐公司 · 世界上放好的饮料”,或者康胜啤酒公司”的 ”源白落摧!11 脉的纯正山泉”相媲美,就好像哈金斯早_L 嚼著玉米片就能构思出一条广告语,并民还能像可口可乐公司的; 告一样响亮。M 一个多年的下城这样描述巴非特那类似戴尔· 卡内华的管理方式: ,当他想给你增加工作时,他总是先夸奖你沪”〃
当跨栏每次稍微升高· 两英寸,跨栏运动员们仍然成功跨越时,他就会充满俏心,相信自己能够跨越吏高的高度,这一效应就像一条细小的水流:它轻柔而又持续不断地给人施加压力,让人感觉十分美妙,直到鼓后使人彼狂,因此,当巴非特的注意力减弱时,这是必然的,似乎叮以舒口气了。哈金斯受到最初狂热激情的迷~。 · C 〃
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感,一口气替巴菲特同儿家糖业贸易杂志签r 约。最后,巴1 「特的注愈力转移到一些新的兴趣上去,他也就终止r 这项上作。查理也许有一天会成为一名搪果制造商,”他写道,“但是我仍然只会去读这些财务报表,。 ”为他已经发现,自己只是睿欢拥有一家精果公司,而不是去经营打理。
在家中也差不多,巴菲特会同人开诚布公,坦诚相见,〃 i 青来我家做客吧,我真的很想见你”。然后,他又埋头肴报去了。当他们真的来了他也顾不上接待,显然他们的出现满足了他的愿望。但是有时他也会滔滔不绝,长篇大论,弄得客人精疲力竭地离去。苏珊已经见识了他那变幻莫侧的热情,
沃伦仍然迷恋他的妻子,不断在公开场合称赞她,把她抱在腿七。但是在家中,他总是躲在屋内搞自己的工作,需要被人照顾。苏珊在她的朋友面前称他为一块“冰山”。然而,他们的关系依然如初,没有什么能够改变—— 只是她的感觉除外。他很满意,他分析这是因为她弃欢给予,通过接受她的关爱,他也使她感到满足。考虑到他们的过去和她平常的待人接物,以及对他的关心,他没有理由有其他的想法。不过苏珊自己的愿望却改变了。她就像一台具有情感的自动售货机,现在不仅仅要照顾沃伦一个人,而是要照顾更多的人。最近,她还照顾过艾丽斯· 巴非特,因为她正在痛苦地与癌症抗争。不过这一次,苏珊也渴望着被别人照顾。因此,当苏珊的丈夫在奥马哈以外开拓新的业务或者躲在办公室中沉思时,苏珊待在家中的时间越来越少了,她出去吃午饭、晚饭,或者晚上和朋友去爵士乐俱乐部,到处旅游。她现在结交了一大批比她年轻的新朋友。他们卜分钦佩她,慷慨而又亲切地公开赞美她,对她充满热情,甚至是坦率的爱慕。但是他们不太像她所收养的孩子,而是更像真正的朋友,就像她所有的朋友一样,都很需要她的关爱。在家中,苏珊已经开始注愈她的儿子彼得了,虽然他