司的投资,减少固定资产的无形损耗,但这种方法增
加了公司成本、费用的支出,一定程度上减少了同期
的上市公司利润和税收支出。二要看固定资产使用年
限的确定是否合理,有时由于公司经营不善,导致利
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上市公司财务分析
润减少。如果人为延长固定资产折旧年限,就意味减
少了每期的折旧额,从而减少了成本费用的支出,使
得公司盈利出现虚增。
如何看待公司的无形资产?
无形资产是指上市公司用于生产商品或提供劳
务、出租给他人或用于管理目的而持有的、没有实物
形态的、使用年限超过一年的非货币性资产。它一般
包括专利权、商标权、非专利技术、著作权、土地作
用权、商誉、特许权、租赁权等。无形资产的突出特
性在于没有实物形态,它只表明公司拥有一种法定权
利,或者是表明公司拥有获得高于一般收益水平的能
力。
根据无形资产的特点,依照会计准则,公司自行
开发并依法取得的无形资产,其入帐价值或其成本应
按依法取得的发生的注册费、律师费等费用确定,研
究与开发费用应予发生时计入当其损益。商誉除公司
合并外,不得作价入帐。由于无形资产不存在物质磨
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上市公司财务分析
损,因而也不必计提折旧。为正确计算公司的经营损
益,按照谨慎性原则,无形资产从开始使用的年份起,
凡有规定使用年限的应按使用年限平均摊销;对没有
规定使用年限的,一般应在十年之内摊销。如果无形
资产的价值受外部条件的影响,使有效使用期有明显
变化的,应当将永久性下降的价值计入当期损益。
投资者在分析上市公司无形资产时,要看记入无
形资产的内容是否确切,无形资产的摊销期是否符合
实际情况。如专利权,随着科技迅速发展,影响了专
利权的实际使用年限。此外,还要看无形资产的利用
效果如何。
怎样判断上市公司筹资是否合理?
公司经营者在决定怎样在财政上帮助他们的公
司成长时,可以通过筹资(增发新股、配股等)方式
进行。如取得银行贷款、公司债券、或以抵押形式借
款。或选择通过公开的和内部的市场筹集额外的产权
资本。
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上市公司财务分析
公司经营者必须在筹资所导致的股权稀释与借
债融资的本金及利息的要求之间仔细权衡。当然必须
认真地考虑现存的债务杠杆作用。由于决策对公司未
来的成功是决定性的,投资者对推动公司成长的筹资
方法给予更多的关注。那么,公司借债怎样较合理
呢?
有一些简单的工具可用来迅速评估一家公司的
资本(债务及主权资本)结构,以确保公司的经营建
立在坚实的基础上。
1.首先要做的评估是,公司的资本结构是否与
其发展阶段及行业要求相符。
任何公司可以接受的债务量主要取决于公司所
在行业的资金密集程度,即公司的经营在多大程度上
依赖于硬件设备及其它的资本资产。十分明显,一家
商业房地产公司借的债要比多数软件开发商大得多。
2.融资通常只适用于那些从其经营中产生现金
流量的公司。否则,将来只能通过经营资本来支付(债
务)本金及利息,而经营资本很可能来自以后的融资,
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上市公司财务分析
依赖将来的融资来偿还债务是很冒险的策略。用这样
的融资方式来维持公司的运营有很大风险。这意味着
更高的利率,更多的应付利息。这些情况不符合公司
及其股东的最大利益。
有能力在经营中获得现金收入的公司所选择的
债务水平取决于一系列因素,包括收入及现金流量的
稳定性和连贯性、支撑债务的固定资产总量等。
如何对流动负债进行分析?
流动负债是指将在一年或者超过一年的一个营
业周期内偿还的债务。它包括:短期借款、应付票据、
应付帐款、预收货款、应付工资、应交税金、应付利
润、其他应付款、预提费用等。流动负债的特点:
一是必须在一年内或一个营业周期内履行偿还
的义务;
二是要用公司的流动资产或新的流动负债清偿。
在流动负债中,数额比较大,经常性发生的主要有:
应付帐款、应付利润和预提费用。
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上市公司财务分析
流动负债产生的原因有多种:由借贷形成的流动
负债,如从银行和其他金融机构借入的短期借款;由
结算过程中产生的流动负债,如公司购入原材料,货
已到而货款尚未支付的待结算应付款项;由经营过程
中产生的流动负债,有些费用按权责发生制原则需要
预先提取,如预提费用、应交税金、应付工资等;由
利润分配产生的流动负债,如应付投资者的利润等。
流动负债形成的原因明确后,有利于我们分析流
动负债的形成是否合理,数额是否正常,时间上是否
合适。
利润及利润分配表
利润及利润分配表是提供企业一定会计期间利
润或亏损信息的会计报表。反映企业截止报告期末利
润分配和未分配利润结余情况。利润表列报的数据均
为时期数,即报告会计期间发生的数据。
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格 式
利润及利润分配表的标准格式如下:
W上市公司“利润及利润分配表”
2001年度
(金额单位:人民币元)
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2001年度
项 目 注释
上市公司财务分析
合 并 公 司
一、主营业务收入 32 4;455;064;776。93
减:主营业务成本 32 3;434;439;752。26
主营业务税金及附加 33 179;511;205。51
二。主营业务利润 841;113;819。16
加:其他业务利润 34 1;064;530。85(33;873。17)
减:营业费用 273;634;648。34
管理费用 273;123;916。2164;918;017。02
财务费用 35 (3;278;580。17)(22;524;031。60)
三。营业利润 296;569;303。93(42;427;858。59)
加:投资收益 36 198;305;490。51441;211;148。85
营业外收入 37 18;476;084。14721;695。55
减:营业外支出 38 11;498;662。75331;143。80
四。利润总额 501;852;215。83399;173;842。01
减:所得税 119;882;931。4825;426;624。28
少数股东损益 8;222;066。62
五。净利润 373;747;217。73373;747;217。73
年初未分配利润调
31 (32;755;679。02)(32;755;679。02)
整数
加:年初未分配利润 11;518;859。9211;518;859。92
其他转入数 31 3;076;539。113;076;539。11
六。可分配利润 355;586;937。74355;586;937。74
减:提取法定盈余
37;374;721。7737;374;721。77
公积
提取法定公益金 18;687;360。8918;687;360。89
七。可供股东分配
299;524;855。08299;524;855。08
的利润
减:提取任意盈余
168;713;328。88168;713;328。88
公积金
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应付普通股股利 126;194;388。20126;194;388。20
八。未分配利润 31 4;617;138。004;617;138。00
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上市公司财务分析
注:一些上市公司将利润表和利润分配表单列,
上表系将利润表及利润分配表连续列示。
主要项目
收 益
收益是指企业在一定会计期间内经济利益的增
加,其形式表现为因资产流入、资产增值或负债减少
而增加的股东权益,但不包括因股东出资而增加的权
益。
如果经济利益的增加与资产的增加或负债的减
少相关,并且能够可靠地计量,就应当在利润表内确
认为收益。
收益的分类
利润表内确认的收益包括收入和利得。如下图:
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上市公司财务分析
收入
主营业务收入
公
其他业务收入
司
利息收入
收 未扣除相关费用
补贴收入
益
营业外收入
利得
主营业务利润
其他业务利润
扣除了相关费用
营业利润